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  牛 股 视 点
  NuGoo.com 半月刊 Vol.8
   
2002年1月15日
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作者：韩大海 E-mail：hhan@nugoo.com
 

破了政策底　大盘将怎样？
【编者案】：2002年，中国开始与WTO接轨，股市也在与国际股价水平看齐，新年后的深沪股市连续大跌，政策底被击破，本文所阐述的五点因素值得关注。
·"国有股减持"萦绕市场的心
　　 前一段时间有传闻说国有股持续高价减持的政策不变，结果引发大盘大跌，后来被各大证券头条刊登的 "国有股减持仍在征集论证中"辟谣，但大盘仍就我行我素，依然下泻。在很多场合，高层官员一直强调"国有股中长期减持的政策不变"，又始终不放弃高价减持的机会，既然这样，就没有人看好股市的中长期走势，在"晚跑不如早跑"的心理促使下，投资者自然要杀跌出逃了。
·业绩滑坡，股市缩水
　　 嘉宝实业因预亏而连续跌停，同时，已在前期有过幅度较深跌势的中兴商业、珠江控股、东方钽业等均出现了大幅下跌甚至跌停的走势，这种加速下探很有可能是与业绩预期不好有关。宏观经济形势的不够乐观，会计制度的变化，上市公司投资理财的风险频现等因素，都将使得去年的业绩不乐观，股市的大幅缩水应是上市公司业绩下滑的折射反映。
·清查违规，监管层依旧绷着脸
　　日前中国人民银行公布了关于"严肃查处国有独资商业银行部分二级分行违规办理银行承兑汇票业务"的公告，这让市场联想起这是中央银行查处违规银行资金进入股市的监管工作的继续。另外，从近日消息面上看，财政部、证监会对市场严厉监管的态度依然没有变。
·日元放任自流，人民币还要坚挺？
　　近几个月来，由于日本政府的纵容或鼓励，日元频频走低，这对中国商品的出口竞争力构成很大威胁。日前中国学者已经发出警告："中国政府不会对日元攻破140关口做视不管"、"中国没有必要继续承诺人民币汇率保持不变"。一旦人民币出现贬值，国内证券资产也应随之贬值。
·股票扩容，资金趋紧
　　日前新股发行（或老股增发）进程再起，在一、二级市场之间依然有距离价差的情况下，有不少场内投资者纷纷休战撤离而去参与新股申购。罗牛山获准增发不超过1亿股A股，1月18日在深交所发行，这是制约大盘延续昨日反弹走势的的一个重要原因。
　　在大盘击破国有股暂停减持出台时的政策底后，许多技术派人士对大盘的后期走势持悲观态度。最近新一轮的恶性跳水行情昭示着管理层的良苦用心将付之东流，前期出台的诸如："暂停国有股减持"、"大幅降低印花税"、"放开证券公司增资扩股"等一系列利好竟然成为主力资金出逃的借口。面对如此窘境，监管层还会出手救市？如若股市继"拉稀"，管理层就是出台利好政策，其吹升效应还会这么大吗？94、95年的救市政策值得玩味。
　　国内股市好象真的已经进入了熊途，大盘跌跌不休，热点也多是昙花一现。主力资金在炒做个股的时候也多是抱着短炒一把就走的心态，元旦前表现不俗的浏阳花炮等次新股近日却连连下挫，至于那些公告业绩将有大幅增长的个股如：烟台万华、张江高科等已经或即将成为主力见好出货的良机。科技绩优股领跌，电广传媒、银河科技甚至出现跌停，清华同方等龙头品种也创出了新低，这不是好信号--预示着大盘也将会创出新低点。部分主力拉动宝钢股份、青岛海尔等龙头品种来护盘，但实效不大。正值风险大释放之秋，投资者休战观望为好。
 
 

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