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  NuGoo.com 半月刊 Vol.19
   
2002年08月01日
股海勾沉  
  牛 股 财 经  
www.NuGoo.com
股海勾沉
作者： 张瑾 E-mail：gzhang@nugoo.com
 
百年沉浮看今朝：香港股票市场风云（一） —香港经济与股市（II）
【编者案】：自香港被英国割占后，这片弹丸之地上常常遍布战争的伤疤。尤其是证券市场，如同在母体里就有先天缺陷的婴儿，一出生便畸型发展，没有其宗主国证券市场的生机．．．．．．

·港岛股市晴雨表
　　香港股票市场有着很悠久的历史，早在1866年，就已经有了股票买卖。1891年，“香港股票经纪协会”的建立标志着香港正式股票交易的开始。
　　60年代，香港经济经过工业化阶段，发展迅速，从而带动了股票市场手兴旺，股票市场逐步走向成熟。

·70年代：风风雨雨
　　从1970年到1973年连续4年的漫长“牛市”大大滋长了人们的投机心理。股市非常火爆，股价猛增。970年底恒生指数为211。19点，1971年11月便升为285点，而到了1972年底上升更达到843。40点。1973年3月9日，恒生指数跃至1974。96点，创历史新高。
　　暴涨必有暴跌。
　　1973年，中东战争爆发。受国际大环境的冲击，香港股市出现大崩溃。1973年3月12日，发展佳和股票令股市大跌，揭开了香港股市大崩盘的序幕。
　　1979年4月港督麦理浩把邓小平的讲话带到香港，引起了香港各界人士的关注。人们普遍看好新形势下的香港前景，投资者信心大增，大量资金开始回流。
·80年代：惊涛骇浪
　　80年代初，香港经济的飞速增长及大陆政策的影响，给香港股市注入了新的活力。
　　1981年2月，香港证券交易所合并条例开始生效；1981年底，香港联合交易所获得国际交易所会员独立资格，从而使香港股市向规范化发展迈出了一大步。1981年7月17日，香港恒生指数破历史纪录，达到1810.20点。1981年全年共吸取资金100亿港元，股票市值达2322亿港元。
　　1982年，中英双方开始就香港主权问题进行磋商，香港前途的不明朗造成投资者信心动力，纷纷抽资离场，加之80年代初世界经济持续衰退，1982年9月恒生指数跌破1000点大关，到12月2日跌至三年来的最低点676.30点。
　　此后相当长一段时间内，香港恒指在低迷中继续徘徊，直到1985年后中英谈判形势的好转，特别是中英联合声明的宣布，投资者热情逐步回升，股市立显牛态。
　　1987年10月1日，恒指达到此轮牛市的巅峰——3950点。此后，受全球股市暴跌的影响，香港股市顿时尸骸遍野，恒指灾难性狂跌至2204.52点。
　　1988年香港股市渐稳，恒指稳步回升，然而好景不长，1989年春夏之交大陆发生政治风波又使得股市从5月份的3329.05急跌至6月6日的2022.19点。
·90年代：晴空万里
　　90年代初，随着中东事件的平息，香港股市人气渐聚，恒指在3100点左右获得支撑，股市开始进入“慢牛”。
　　1992年也是大陆股市最鼎盛的一年。邓小平立于时代的前列，进一步解放了人们的思想束缚。给香港股市带来了巨大的活力，大市连破4500点、4600点，升势之强劲令人咋舌。
　　在这次股市升势中，在内地进行大量投资的香港上市公司和有中资背景的上市公司的股票表现尤为突出。在1992年头三个月，50种“中国概念股”成为股市上的火车头。
　　1993年，在中国政府坚定表明“一国两制”政策方针下，香港政治前一片看好，香港与内地的合作进一步深化，中资大举进军香港证券市场成为港岛股市的一股热流。此外，国际基金大量流入，使得1993年的香港股市牛气冲天，恒指反复冒升，年终以11888.39收市。
　　1997年，香港回归进入倒计时，恒指屡创新高，直逼14000点大关，7月，恒指成功闯关16000点，众多的投资者沉浸在前所未有的大好环境中，然而一场灾难降临了——亚洲金融风暴。以美国对冲基金为首的国际金融“大鳄”疯袭香港，恒生指数几天之间就从16000多点狂泻至6000点，股市濒临“崩盘”！
在这关键时刻，以董建华为首的特区政府力挽狂澜，在中央政府的坚定支持下，采取了一系列果敢措施，牢牢地遏制住了经济下滑。
　　特区政府打破自由市场经济政府不干预的所谓“常规”，动用1100多亿港元的外汇基金，入市收购部分本地股票，捍卫香港股市，捍卫联系汇率制度。此举让屡屡得手的索罗斯第一次尝到了失败的滋味。
·新千年：繁荣后的隐忧
　　经过1999年的恢复，当香港股市顺利度过“千年虫”高危期，摩根史坦利·添惠、ING霸菱、怡富证券、高盛等证券测评机构纷纷看好新千年香港股市走势时，人们以为香港股市又将迎来一个崭新的牛市。
　　就在人们对香港股市的一片造好声中，刚迈入新千年才四天，1月5日，香港恒生指数突然狂跌1226点，创历来恒生指数第2大跌幅。之后，恒生指数又多次出现大起大落局面。香港股市的剧烈振荡着实令人惊讶，有的证券评级机构甚至公开看淡香港股市前景。
　　香港股市的大起大落皆由华尔街引起。
　　香港中通社的一篇《港股踏入新世纪挑战历史新高》文中指出，1999年港股之所以能够恢复，是因为“美股三个主要指数均于20世纪结束前创下新高，其中纳斯达克指数全年更创下85％升幅的佳绩，成为港股上升的主要动力”。
·编后语
　　内地与香港经济学家明确指出，目前香港股市存在着：规模偏小，缺乏独立性反应太过敏，资本市场高度开放，容易被国际大炒家左右市场，加上股市结构失衡，市值过分集中于少数股份上等方面都是香港股市的急待解决的问题。看来，香港要发展成为一个与纽约、伦敦、东京等齐名的世界知名的国际金融中心还任重道远！
 
 

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