| 真假牛股 |
 |
|
|
| 清华系
声望价值何以贬值？ |
【编者案】：高校概念股曾被投资者称为"象牙塔里的宝藏"。一般而言，人们用"清华系"来称呼清华的校办企业，从名称可见其"枝叶"的茂盛，当然这在很大程度上归功于校企的资本运作！
|
|
| |
 |
证券综合指数自去年初至今年初，即由最高点2245.43点跌至1月29日的1339.20点，跌幅达40.36%，而同期8只"清华系"成员的平均跌幅竟达65.22%，是市场平均跌幅的1.62倍。特别是ST海洋、紫光生物、凤凰光学、清华紫光4只股票的跌幅分别为87.01%、79.73%、76.24%、70.26%，几乎是大盘同期跌幅的两倍。正所谓水木依旧清华，紫光已然西去。不得不提的是，ST海洋(000658)自去年12月12日的最高点10.20元开始跌停，一路跌至今年1月25日的2.80元，在股价下跌69.16%的同时，也创出连续跌停25次的新纪录。从这些枯燥的数据中，我们不难看出题材型炒作结束后伴随的巨大杀伤力。当年仰慕"名校"概念而持股的投资者，面对如此场景不知作何感想。
凭借清华大学的声名，中国的投资者至少从情感上，应该是不愿意将她与一系列亏损、退市公司联系在一起的。如果将清华单纯看作一家投资人，她投资的企业出现亏损，其实也应该是可以理解的：名校也是"人"嘛！但是，事情似乎并非这么简单。作为一所有着显赫声名和令人尊重的国际名校，其下属的部分机构利用这种显赫的声名和投资者对其由衷的敬重，在以利益为主要取舍标准的证券市场上的不少作为，却令人遗憾！
|
| 【借清华品牌大玩"无成本收购"的手法】 |
|
清华系的上市公司中，除清华同方、清华紫光和诚志股份是由清华大学发起上市外，其余7家公司包括紫光古汉、粤华电A、ST海洋、ST金马、内蒙宏峰、道博股份及万东医疗均为借壳上市。往往是"无成本收 购"或"低成本收购"搭起这两者的桥梁。随着时间的推移，这些重组后获得"清华系"称号的上市公司在基本面出现再次滑坡的同时，其二级市场的走势自然一泻千里。因此，惨痛的投资教训无情地告诉每一位投资者，任何一种题材的炒作均不会长久，"高科技"题材是如此，"名校"概念也是如此。
这类"操作者"进行的"资本运作"都有以小博大的特点。"操作者"先利用较少的资金控制较大的资金，然后再进行"资本运作"。这是充分利用了我国工商业普遍存在的信息不对称性的现状。
当一个企业发现，根本无需资金投入，只需用无形资产就可以在证券市场上圈钱时，这种疯狂的圈钱行为只会使它的无形资产价值越来越低，以至于再也圈不到钱。
|
| 【技术加资本，还是权力加概念？】 |
|
清华同方成立以来，一直声称是靠"技术＋资本"的孵化器模式在运转，比如利用民用核技术的集装箱检查系统；再比如"烽火台"交互式数字电视接收技术，都被对外称之为"孵化"成功的项目，但是实际上，清华同方的利润主要来自技术含量不高的同方电脑；而声称已形成信息、制药、环保三大产业的清华紫光，支撑其赢利的也只有扫描仪一块，扫描仪的售价一出现波动，紫光应声而倒。
透视同方和紫光，我们无法发现其核心竞争能力和持久稳健的赢利能力，在清华进行的众多收购、兼并活动中，对目标企业进行有效的重组、令其向良性方向改造的例子也是罕见，倒是重组前没有亏损过的紫光古汉加盟清华系之后反而出现了亏损，其股价从最高时期的30元跌落至6元甚至更低。至此，清华"改造国企，实业报国"的大旗和"技术加资本"的武器不是都值得怀疑吗？
与上市公司捆绑在一起的清华大学，因为资本市场的起起落落而影响自己作为一座百年老校的信誉，玷污"自强不息、后德载物"的古老校训，这笔买卖到底是做赚还是做赔？毕竟，公司股票可以贬值，而清华大学可以吗？
|
| 【编后语】 |
|
目前清华系的存在并没有让我们感受到他们进入证券市场前所宣称的那种以资本为纽带进行产业整合，将证券市场的资源配置功能发扬光大，反而成为了庄股的代名词，这些个股也成为市场风险的代名词。值得提出的是，清华系随着校企改革进程的深入，随着有良知的证券媒体记者的参与，挂着清华等牌号的上市公司逐渐洗去铅华，还以本来面目。清华系，后市如何有戏，关键在于这些上市公司能否走出题材的沼泽，回归业绩的真谛！
也许股市就是一个讲故事的地方，只要故事讲得好，有人买票听就行。演讲者讲完了拍手就走，而听众要么鼓掌，要么傻等，等待着下一个故事的开始。也许，这就是股市的魅力。
由此可见，在听故事前，投资者首先要自省，这个故事该不该听，这个概念要不要信。没有足够的领悟能力，最好就别去听，否则，花昂贵的代价得到的船票，却是一艘即将沉没的船，不管主力是否还在船上，结局都不好。
|
| |
