·风起于青萍之末

　　回顾5.19行情，从市场本身的角度看，1998年6月从高点1420点下来，不到一年的时间，市场经历了清晰的5波下跌，杀跌动力严重衰竭，沪深两市日成交量萎缩到30多亿元，技术指标底部钝化且背驰，市场的正常功能完全无法发挥。平均市盈率下降到30倍，因此市场本身具备了向上的条件。 　　但更重要和不能不提的是政策面的因素，在1998年市场持续低迷的情况下，管理层做了大量的规范、发展的工作，尤其在培育机构投资者方面。因此，当我们回顾过去一年的行情可以总结为市场本身的内因决定了下跌的动力不足，但政策的因素决定了行情启动的时机和力度。
　　事后看这段行情，分析起来相当轻松。但当时的情况可完全不同，市场在漫漫的跌市中弥漫的不是股价有了投资价值(或者是投机价值)，而是更多的担心体制改革、国企改革、经济结构调整的进展程度，汇率因素、上市公司业绩下降等等。惟独没有看到清华同方在97年的每股收益是0.627元，98年一月的价格是53元，经过一次10送5，98年仍然有0.63元的业绩，而价位已经跌落到24元多，以及13倍市盈率的深康佳、14倍市盈率的粤电力、17倍市盈率的上海汽车等等。因此，辨证的分析市场和个股板块的投资价值，正确理解政策的变化和经济、政治的因素，永远是中国证券市场的必修课。
　　现在让我们来回顾一段时间以来的政策导向：纠缠多年的转配问题被痛快的解决了；发行上市的规模、方式进一步市场化；证券市场不仅是国企解困、体制转化的最好场所，也是化解金融风险的最好办法，银行、证券公司、保险公司的上市已经是大势所趋。在这样的宏观背景下，市场将会有更大的容量和规模，因此面临的机遇也是千载难逢的。不看清这些问题将会越来越看不懂今后的行情。

·三大板块，脱去旧衣换新装

　　5.19行情从千点地平线冲天而起，网络科技股板块功不可没，它激活了沉寂已久的市场人气，催生了新的投资理念。但如今不少当时的网络科技股，如上海贝岭、信联股份等大多归于平淡(东方明珠除外)。经过去年下半年的回调，当初红火的一批网络科技股在下个年度二月份的行情中也没有重出江湖，许多个股像上海贝岭那样重归沉寂，代之而起的是以综艺股份、上海梅林、清华紫光等一批新网络科技概念股。
　　在5.19行情中独具魅力的资产重组股，此后仍是光芒四射，在大盘回调的半年中，资产重组行情此起彼伏，上海本地股行情更是一浪高过一浪。新千年，这批股票大多数也是风生水起，表现不俗，但是当时领头羊却早已更换，上菱电器退居幕后，取而代之的是一批原本低价的重组股群，如物贸中心、友谊华侨、ST永久等。
　　在5.19行情中表现不俗的国企大盘股，5.19后，经过半年多的调整后再度受到大资金的追捧，当时不动声色的马钢股份取代深圳机场、虹桥机场在扭亏成功后在新千年里成为国企大盘股的领涨股，从2.80元飚升至6.36元，最高升幅达127%。