| 股海勾沉 |
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| 1996年大牛市回眸 |
【编者按】：1996年，对于中国证券市场来说，是一个永载史册的年度，这不仅由于在这一年里产生了令人咋舌的大牛市，及年底那一篇将股市从热浪的顶峰打入谷底的社论文章。更在于这一年，深沪股市空前之规模，已深入到了中国普通家庭的经济生活之中。
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·政策面飘红，深发展启动
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在经历了1994年那样的漫长熊途及著名的5.18行情之后，股市在1995年底，1996年初的时候再陷入了漫长的调整之中。从95年11月开始，市场就连续向下阴跌，已经经历近3年熊市的投资者已经对行情陷入了深深的绝望之中。
而事实上，于无声中，暗潮已涌动。
1996年2月13日，这是一个值得纪念的日子。这一天，长期积弱不振，随沪市涨跌的深市突然出现了独立的行情。当天，在深市市场指数占举足轻重地位的深发展放出了346万股的天量！深发展的拉高建仓似乎在向市场宣告着牛市的大幕即将拉开，迎来的将是深市、乃至整个市场的跨年度大行情。
与此同时，宏观基本面上的表现更是鼓舞人心：保值贴补率加速下降，5月及8月央行两次减息，这是自93年以来国家宏观调控措施第一次发生反向调节，从而向人们发出了一个强烈的经济启动信号。 |
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·深强沪弱，炒作至极
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深市在1月23日跌至924.33点的全年最低点后，就开始稳步盘升，从4月5日开始，以1029.9点为起点，仅用174个交易日，深市成指就达到了4522.39点，股指上涨3493.37点，涨幅达339.49%。在这174年交易日中有105天收阳，只有69天收阴，大阳包小阴的现象屡次出现。
沪市综指自1月19日跌至全年最低点512.83点后，也开始了稳健的上升行情，至12月11日，达到1258.68点，股指上涨745.85点，涨幅达145.44%。
在整个上涨过程中，4月、7月和10月深市成指分别比上涨43.4%、34.3%和38.7%；沪市综指则在4月、6月和10月分别比上月上涨了22.4%、25.0%和11.6%。
如此的大牛市行情中，产生了一批牛气冲天的个股，庄家的恶性炒作也到了登峰造极的地步。另外1996年的行情还产生了一种明显的特点，即深强沪弱，这在中国证券史上是少见的现象。
由于全年这样单边上扬，在10月份时，深圳大部分个股股价和指数已经较年初上涨了1倍多，在赚钱效应的推动下，催化了市场上的投机风气，尤其是进入10月份，更是概念满天飞，股价和指数加速上涨，以至于证监会的几道金牌也未能起到应有的市场冷冻作用。这段时间，国债现货成交活跃，成为不少投资者的避风港或资金变现场所。10月17日，东北电竟创下了日涨幅100%的记录。 |
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·牛气冲天，冷冻无方
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为了规范市场，管理层曾于8月至12月间出台了多个旨在规范市场的条例。如：
8月23日，中国证监会发出通知，要求制止股票发行中的透支行为；
9月8日，证监会发出《关于加强证券市稽查工作，严厉打击证券违规、违法行为的通知》；
10月8日，中国证监会公布了8月19日开始对渤海集团股份有限公司股票停处牌50天的处理决定；
11月15日，《人民日报》发表了题为"坚决惩处违规行为，自觉维护金融秩序"的社论；
10月31日，中国证监会颁布《关于严禁操纵证券市场行为的通知》；
12月5日，中国证监会对华银国际信托投资公司等28家申购机构的违规行为进行了查处；
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但是，当时的股市已完全陷入了投资者的狂热氛围之中，几条利空已扑不灭高涨的投机火焰。
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| ·社论危言，股市坠崖 |
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12月16日，《人民日报》刊出了长篇社论"正确认识当前的股票市场"，股市大跌。
16日至17日仅两个交易日，两市的总市值就损失2267亿，流通市值损失639亿。
面对市场撕开的如此巨大的下跌裂口，那些在前些天还叫嚷"不怕套、套不怕、怕不套"的豪言壮语的人们，也不得不挥泪斩仓。 |
| · 编后语 |
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| 股市中有一句谚语：行情在绝望中死亡，在犹豫中成长，在憧憬中成熟，在狂热中死亡。1996年的深沪市场淋漓尽致地体现了股市的这种特点。 |
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