| 真假牛股 |
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| 从募股资金悟股民的血汗钱如何被"峨眉山"侵吞 |
【编者案】：募股资金投向是上市公司对股东的一种责任和承诺，也是股东投资回报预期的依据。"峨眉山"募集资金时对项目"注水"，大大损害了投资者利益。
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| 【媒体对虚增募股资金的报道】 |
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湖南电视台记者接到一份公司前任董事的指证材料，材料中提到了峨眉山弄虚作假的方方面面，其中关于金顶大酒店的募股资金投入就虚增了一千多万。一千多万，相当于金顶大酒店整个募股资金投入2832万的三分之一强。因为拿不到金顶山大酒店项目的财务报表，也就无法考究这个数字的真实程度，但至少我们感受到了公司的虚假成分。据知情者透露根本用不了这么多钱!
据公司1997年年报披露，滑雪场峨眉山最初计划投资是200万，但最后公司在2000年年报中却宣称投资了1350万元。而一份来自当年滑雪场工程指挥部的材料披露的信息却是：土建投资190万元，进口滑雪设备160万元，总投资350万元。这份材料给了我们一项有力的佐证，一项自称1350万元的工程，却只投资了350万元，公司虚报募股资金投入高达1000万元。
一份举报信中郑重指出，杨零公路实际只投入了3500万，峨眉山对外公告7272万，从中套取募集资金3700万。做假成分占到总投资的51%。也就是说，实际可以改造两条杨零公路的资金，却只改造了一条杨零公路。
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| 【募股资金效益不佳】 |
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峨眉山自1997年上市以来的有关财务数据表明，这几年该公司总股本一直是11866万股，而且税后利润在1997年时就高达5000多万元，而其后几年一直维持在2000至4000万元左右，也就是说，该公司这几年经济效益是明显下降了。
令人更为不解的是，该公司在1997年募集的2．6亿元资金，计划搞10大旅游工程。按公司公告称，其中有几项工程因种种原因产生了募集资金转变了投向问题。1997年上市以来的有关财务数据显示该公司从1997年9月发行股票至今共募集资金2．6亿元，4年来投入的项目中只有一个项目投资的518．22万元产生过效益，产生效益的资金仅占募集资金的2％。亦即1997年募集的资金对峨眉山旅游股份并没有什么明显的收益，募集的资金只是搞了一堆"胡子工程"。
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| 【企图通过增发新股攫取投资者钱财】 |
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峨眉旅游上市以来，盈利能力每况愈下，最近３年的平均资产收益率均不到１０％，已丧失配股融资能力。公司为了能圈到资金，只有选择增发新股的方案。９月２１日，公司召开２００１年第二次临时股东大会，审议通过关于公司２００１年公募增发不超过２５００万股人民币普通股Ａ股的议案。
根据《上市公司向社会公募集股份暂行办法》第四第二款条规定：上市公司公募增发，必须具备"前一次发行募集资金使用效果良好"的条件；第四条第八款规定，"公司不存在资金、资产被控股股东占用或有明显损害公司利益的重大关联交易"。但"峨眉山"投入项目要么亏损要么没有效益，占募集资金的９８％。同时，公司控股股东平均每年占用上市公司资金３０００万元左右。峨眉旅游显然不符合增发条件，但公司仍然通过了增发议案。 |
| 【后记】 |
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| 上市公司的募股资金是股民的血汗钱。资金投向一方面是公司募股时定价的依据之一，另一方面也是投资者决定是否投资及公司二级市场定位的重要依据。因此上市公司募集资金的使用情况，直接关系到公司对投资者的信誉、企业形象。上市公司募资时"胃口"过大、资金缺口被夸大。投资者对此应保持一份清醒，免得误入圈套。 |
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