| 公司研究 |
 |
|
|
| "九五"数据中的股市信息 |
【编者按】：上期我们简要阐述了影响宏观需求的三大数据之一的固定资产投资数据及其股市的含义。本期我们将对其中的另一个重量级数据，个人消费总量数据进行相关的阐述，以飨读者。对处于有效需求不足的中国来说，这个数据的变化，对股市有着直接和间接的影响，而且分量很大。
|
|
| · "九五"期间固定资产投资逐年增加 |
|
| 随着我国加入WTO的推进，九五期间国内贸易收入有较大增长。1996年我国全社会消费品零售总额为24774亿元，2000年为34153亿元，比1996年增加9379亿元，增长37.9%。 |
 |
| ·牛股点评――社会消费品数据 |
|
内涵：指社会公众在该年度内（或季度或半年）总的消费额，在国内通常以消费品零售总额的形式出现。
之于股市的意义：
·对需求环境影响。
与去年同期或前期总额相比，本期数据增幅的高低或减少，将影响企业产品和服务的销售环境。若增幅降低，总的经济增长率很有可能要下降，对股市产生一个不利的环境影响；
·直接影响。
若出现增幅下降，相关度大的上市公司，如经销或生产轻工产品的上市公司，将首当其冲，其业绩会受到不利影响；
·乘数效应。
当首当其冲的公司受到影响后，它们会很快进一步影响其上下游公司。如这类业绩受到直接影响的公司，将会搁置或取消生产线的技改项目或新建项目，对设备供应商的定单会搁置或取消，而设备供应商也会削减对其供应商的需求……通过这种乘数效应会使是整个社会需求产生实质性的下降。 |
| ·牛股点评－－解读方式 |
|
·消费品零售总额
这种数据主要表现一国经济的整体发展趋向是向上走还是向下走。若该数据增幅下降，则表明消费者对整体经济走势看淡，收入预期下降，是股市的预警信号；若该数据增幅连续下降，则表明经济开始陷入衰退，股市必将滑向低谷。
·按行业分
批发零售贸易业；
餐饮业；
制造业；
农业生产者；
其它
·销售地区分
市
县
县以下 |
| ·牛股点评－－图解
|
|
随着我国加入WTO的推进，九五期间国内贸易收入有较大增长。1996年我国全社会消费品零售总额为24774亿元，2000年为34153亿元，比1996年增加9379亿元，增长37.9%。
与之对应的是中国股市从1997年开春到2000年底的牛市经历，作为需求发动机之一的全社会消费者支出不断地发力，无疑是其间牛市得以延续的最重要因素之一。 |
| ·牛股点评－－消费数据导读 |
|
| 导读一：社会消费品零售额 (单位: 亿元) |
| 指标名称 |
2000年 |
1999年 |
比去年同期增长 |
| 1-12月 |
12月 |
1-12月 |
12月 |
1-12月 |
12月 |
| 社会消费品零售总额 |
34152.6 |
3680.0 |
31134.7 |
3383.0 |
9.7 |
8.8 |
| 一、 按销售地区分 |
|
| 市 |
21110.3 |
2218.6 |
19091.6 |
2029.8 |
10.6 |
9.3 |
| 县 |
4217.2 |
494.0 |
3892.5 |
454.7 |
8.3 |
8.6 |
| 县以下 |
8825.1 |
967.4 |
8150.6 |
898.5 |
8.3 |
7.7 |
| 二、按行业分 |
|
| 批发零售贸易业 |
23042.3 |
2450.4 |
20551.8 |
2211.9 |
12.1 |
10.8 |
| 餐饮业 |
3752.6 |
418.0 |
3199.6 |
370.5 |
17.3 |
12.8 |
| 制造业 |
2191.8 |
250.6 |
2094.5 |
241.1 |
4.6 |
3.9 |
| 农业生产者 |
4035.8 |
433.5 |
4205.0 |
430.1 |
- 4.0 |
0.8 |
| 其它 |
7357.7 |
811.6 |
7383.3 |
800.6 |
- 0.3 |
1.4 |
|
| 导读二：前三季度我国消费品零售额增长
|
|
来自国家统计局的消息，今年前三季度，国内消费品市场商品销售稳中有活，实现社会消费品零售总额二万六千七百九十二点九亿元，比上年同期增长百分之十点一。九月份实现社会消费品零售总额三千一百三十六点九亿元，比上年同月增长百分之九点九。
国家统计局日前发布的月度形势报告显示，前三季度，城乡市场销售增长差异明显。城市零售额一万六千八百四十一点七亿元，同比增长百分之十一点五；县及县以下零售额九千九百五十一点二亿元，增长百分之七点八，城市零售额增长幅度比县及县以下高三点七个百分点。东部市场明显活跃。东、中、西部零售额同比分别增长百分之十点五、百分之九点七和百分之九点八。
前三季度批发零售贸易业零售额一万八千二百八十点三亿元，同比增长百分之十点八；餐饮业零售额三千零六十五点六亿元，增长百分之十六点二；其他行业零售额五千四百四十七亿元，增长百分之四点七。限额以上批发零售贸易业零售累计，吃的商品类增长百分之十点二，穿的商品类增长百分之九点五，用的商品类增长百分之十点三。
国家统计局有关人士认为，前三季度消费品市场运行呈现明显特点：扩大内需政策及节假日消费继续拉动消费品市场的增长；各种会展活动，商务、公务等消费日益增多，带动了商品销售；市场竞争激烈，促进市场活跃；消费者信心指数向上攀升，对消费增长形成了正向拉动。此外，北京申奥成功、中国即将加入ＷＴＯ，极大地提高了人们对中国经济发展前景向好的信心，对消费增长起到很大的正向拉动作用。 |
| 下期我们将简介外贸进出口及其变化对股市的影响。 |
| <--返回 |
