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| 牛股综述 ------- 从牛长熊短到牛短熊长 |
周刊
Vol.35 2002年08月09日 |
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| · | 风中的蜘蛛 | TOP |
| 这是一件真实的事，其中的道理也是老生常谈，但对于下至春苗破土的小学生，上至老有所为的退休职工都有意义。道理说浅了罗嗦，说深了我也不懂，所以还是有事说事吧。 在下住的很高，有二十几层。寒舍的屋顶上有一只蜘蛛，每天在遮雨棚和女儿墙之间结网捕食。这段时间受台风影响深圳天气恶劣，每天狂风暴雨，很难得有一天傍晚雨停了，但风依然很大，这时已经消失了几天的蜘蛛出现了。不知道是看不懂天气还是饥饿使得它铤而走险，这只蜘蛛顶着大风开始结网。屋顶的遮雨棚和女儿墙之间有一米多的距离，蜘蛛要在这段空间中往返多次。因为风很大，每次蜘蛛悬掉下来的过程中都被风吹得飘来荡去。小可的生物知识贫乏，不知道蛛丝的强度能否抵御强风，也不知道从二十几楼掉下去蜘蛛还能否生还。但就现场的感受来说，可谓惊险之至。一个硕大的蜘蛛，悬在一根几乎看不到的细丝上，在风中像秋千一样飘荡，但蜘蛛还是毫无停顿地一直坚持了下去，整个织网过程历时两个多小时。即使在完成之后，蜘蛛网也像狂风中的破帆一样张得满满的，似乎随时会裹着中心的蜘蛛飘向楼下的茫茫人海。 蜘蛛是迫于生计拿生命作赌注，同样拿生命作赌注来讨生活的人也很多，比如在峭壁上表演掏燕窝的人。从这一点来看，炒股的人要幸福的多，与搏命的蜘蛛相比，我们面对的股市里那点小波浪又算得了什么？暴跌不足惧，短线的牛皮市道更何足挂齿。退一步讲，炒股的人大多不是迫于生计，如果真是认为环境不好，大可以转回炒股前的老本行。炒股的人大多是聪明人，既然知道天气总是雨狂风骤的话，谁会去坚持作蜘蛛？早改行当蘑菇了。 这件事中还有一个插曲。蜘蛛结好网之后，我抓了两只蟋蟀扔到蜘蛛网上。蜘蛛抓到第一只蟋蟀的时候并不急于大吃一顿，而是将猎物放在网中央继续耐心等待。如果分析的没错的话，这只蜘蛛是估计到行情没有完，后面还有新的收获，所以才耐心潜伏下来，张网以待。这一点也值得我们学习，免得行情刚开始的时候就把利润全都早早提出来，结果错过了更大的机会。 那晚看完蜘蛛结网已经快10点了。看来蜘蛛也真是不容易，以后谁也别跟我讲要看什么《蜘蛛侠》了。感慨了一番之后，想想还是回房间睡觉去吧。 |
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| · | 不轻易打破你的窗户 |
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| 有人做过这样一个实验：把两辆外型完全相同的汽车停放在相同的环境里。其中，一辆车的引擎盖和车窗都是打开的，另一辆则封闭如常。打开的那辆汽车在三天内就被人破坏得面目全非，而另一辆汽车却完好无损。这时候，实验人员在剩下的这辆车的窗户上打了一个洞，仅仅一天功夫，车上所有的窗户都被人打破，内部的东西也全部丢失。这就是著名的“破窗户理论”。既然是坏的破的，让它再破一些也是无妨；对于完美的东西，大家都会不由自主地维护它，舍不得破坏。 那么联系到股市上呢？你同样会发现这样一个道理：一个没有亏损的新手，比亏损程度很大的人赚钱是较容易的；一个保持赢利状态的股民，比亏损的人赚钱是更容易的；同样，那些亏损得接近破产了的人也是从一次亏损开始的；随着亏损程度的加大，其操作的随意性、不负责任性都发挥地淋漓尽致。这与生活中的破窗户理论不无干系。 许多亏损程度很深的人，其实是需要暂时离开股市的。因为你一旦亏损很严重，往往会产生反正已经亏损那么多了，再亏损个几百几千也是接受得了的想法，因此，无原则的频繁买卖往往就会真的让一个人破产。破窗户理论其实透露的就是一种人类的心理惯性，我们有必要把它引用到自己的股票操作中来，做到尽量保持自己的赢利状态，不要轻易打破你的资金“窗户”。 |
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| · | 从牛长熊短到牛短熊长 | TOP |
| 对国内股市不同的人有人同的看法，有人认为是“牛短熊长”：上升行情短暂，下跌总是漫漫长夜；乐观的人认为是“牛长熊短”：一些长牛股牛市往往持续数年时间。其实，两种看法均有片面性，同一只个股，根据其所处的位置及主力意图的不同，往往接替出现“牛长熊短”和“牛短熊长”的特征，且一般是主力吸货时呈牛长熊短，出货时则呈牛短熊长。主力进货时有两个要求：1、隐藏身份，不让市场警觉；2、竭力下压，降低成本，为日后出货留下足够的空间。出货时则相反：1、吸引“眼球”注意，主力往往从台后跳至台前，吸引更多人来捧场。2、竭力推高，以获取更多的利润。因而其图形特征截然不同：
进货时经常出现的图形特征：股价被长时间缓慢推高，忽然这只股票迅速下跌，收出长阴线，但跌势仅维持一两天时间，随后股价自低位重新开始缓慢上升，从盘面上看，出现一种锯齿样的K线组合，这种K线我们把他叫作牛长熊短。主力要想坐庄一只股票，需要大量的筹码，如果吸筹过猛的话，会引发这只股票迅速上涨，从而暴露主力的意图，引起市场公众的追涨，这是主力吸筹时极为忌讳的。所以，主力吸筹永远是温和而隐蔽的，因而呈慢牛特征。急跌时则属于主力的故意打压，主力不愿意其吸筹成本过高，他想在一个比较小的空间多吸纳一些筹码，所以他把股价推高之后，突然来一个大动作，把股价迅速打压下来，这样不仅节约了时间和空间，而且这种大阴线会给散户造成巨大的心理压力，当股价再次被推高时，散户的解套盘就蜂拥而出，主力还可以进一步吸筹。 而等到股价处在拉升末期时，为吸引更多的投资者关注，主力会刻意制造“走势强劲”的假象，比如，出现长阳线、向上跳空缺口、涨停板，这说明股价升势已至末期，牛市显得极为短暂，迅速推高之后便开始陆续派货，但出货期会耗去相当长的时间，一旦出货完毕，一般一两年时间内呈阴跌状态，熊市显得极为漫长，可称为牛短熊长，此类例子在两市中随处可见。 民丰特纸(600235)从2000年9月上市至今年3月份，在一年半时间里三次表演牛长熊短的把戏。第一次，2000年9月开始，股价从13元多起步，缓慢盘升三个月，至2001年1月初升至16元附近，1月11日起连收数根大阴棒，几乎将数个月的成果悉数抹去，2月初再度跌至13元多。第二次，从2月份开始走了半年左右的慢牛行情，至6月份创出17.73元的高点后回落，7月30日再度出现快熊走势：当天股价低开低走，几近跌停，快熊又葬送了前期慢牛的成果。第三次，慢牛从8月份开始，维持到年底，到今年初又被快熊“撞了一下腰”：1月14日，股价突然大跌，1月28日，股价再度急跌，最低探至14元多。三次慢牛形态相似，三只快熊之后股价都能缓慢回升，经过数次的折腾，大部分筹码已落入主力的仓库，去年以来，股东人数大幅减少，显然筹码已趋于集中，今年3月份之后股价越升越快，进入快牛阶段，这是利润最丰厚的阶段，但风险随着股价的上升亦会慢慢降临，可谓高风险高收益，参与宜注意把握进退时机。 |
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| · | 认清庄股的生命周期 | TOP |
| 分析庄股的生命周期不仅有助于投资者把握庄股带来的机遇,还可帮助投资者避开庄股跳水的风险。
第一阶段：选择做庄对象 从以往经验可以看出,庄家在做庄之前,最重要的一点就是如何选择对象,这往往事关做庄成败,因为选准了对象,才会有中小投资者的跟风,才有可能最大限度地保证出货过程的顺利。而从目前市场中的庄股共性来看,小盘股成为庄股的可能性最大。1999年以前,选择做庄对象只要求流通股本小。而随着时间的推移,尤其是资产重组的盛行,选择的标准逐渐转向总股本。如果上市公司总股本小,处于高成长行业,就可以保证持续的高比例送转,进而可以获取最大限度的利润。当然,亦有例外,股价极低的大盘股也可能成为庄家关注的对象,此类个股大多由于长期积弱,大多数投资者对之不屑,所以,“人弃我取”的理论使得此类个股成为庄股。另外,部分庄家实力超群,也有可能托起此类庞大流通市值的个股。 第二阶段：收集筹码 在选准了对象之后,就开始了筹码的收集阶段。庄家往往在市场不被看好时,进行逢低吸纳筹码,其中最典型的做法就是在上市公司发布利空消息,股价大幅下跌后,开始进场吸纳。中报预亏、业绩预警所留下的每个跳空缺口都在其后的两三个交易日被迅速弥补。有时,大势的不好也会成为庄家吸纳筹码的良机,尤其对于新股与次新股而言,因为市道不好,这些个股走势均不佳,部分原始股东纷纷让出了其原始的廉价的筹码,主流资金不时地将先前收集的筹码抛售,造成市场抛压很大的假象,进而使得新股与次新股的股价出现了迅速下滑的局面,而就在下跌的过程中,庄家收集到了可以控盘的筹码,于是,新股与次新股也就成为了庄股,这其实也是新股与次新股中容易出现黑马的原因。 第三阶段：放量与洗筹、拉抬 当然,庄股收集筹码的最大技术特征就是成交量的持续放大,因为只有成交量的持续放大才能说明有场外资金进场,技术分析理论上所提及到的“量是不会骗人的”,说的就是这个道理。而成交量持续放大到一定时候,至少在三个交易日以上,那么,此股就有可能成为庄股。随后的走势一般就是洗筹阶段,因为不少中小投资者也熟谙技术分析,所以,他们在看到成交量持续放大之后,一般而言,其中的胆大者就会跟风介入,加大了庄家拉高股价的成本和压力,所以,庄家就选择了洗盘,这一方面可以使得低位跟风者出局,另一方面也可以使得市场平均成本提高,减轻日后拉抬所受到的抛售的压力。而洗盘的迹象一般而言有这么两个主要特征,一是洗盘时量能要有所萎缩,二是其股价不能跌穿20日均线,因为20日均线一直视作是多头的短期生命线,如果20日均线被有效跌穿,会对后续走势造成极大的负面影响。这种特征在庄股起动初期是经常见到的。 第四阶段：出货 当庄股经历了吸筹、洗筹、拉抬之后,就进入到最后一个阶段——出货,这也是庄股的最后目的。因此,如何把握庄股的出货征兆,就成为中小投资者领先庄主一步全身而退的最首要的任务。就目前庄股出货前的技术形态而言,主力出货有下列几种形态：一是在板块热点达到鼎沸时,高位放量滞涨形成单针头部。二是利用除权后放量摆出一副填权的样式吸引市场跟风,就在这填权途中将货出掉。三是随着市场参与各方技术分析理论的进步,炒家创造出新的出货手法,即先是在高位拉一平台或者先往下打压一段空间比如说10%,然后再做出向上突破甚至再创新高,摆出一副再拉一波的态势,以吸引中小投资者跟风。 |
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| · | 新华证券：下降格局没有改变 | TOP |
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从目前大盘的技术形态上看本周大盘由于受短期5、10、30日均线的压制，在下降通道中运行的格局没有得到根本改变，大盘始终徘徊在均线系统的下方，同时结合本周的量能情况分析，由于始终没有能激发盘中人气的热点板块出现，成交量一直没能有效放大，现在每天将近80亿以下的低量说明弱势行情后市将继续延续，加上上方更有年线对大盘的压制，下方有6月24日形成的缺口处的牵引力，使大盘向上的动能显得困难较大。尽管周五的股指站上了5日均线的上方，发出了短线上扬的信号，但后市股指是否能够有效站稳，并且继续向好，将看盘中是否有带动人气的板块出现及量能，后市大盘如没有量能支持的话，很难改变目前震荡整理的走势。 |
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| · | 天相投顾：爱建股份（600643） | TOP |
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爱建股份（600643）主营信托业。公司股价自1997年以来一直处于熊市之中，主要是受信托业整顿的影响。《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》的实施为公司业务发展提供了新的契机。建议关注。 |
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| · | 上证所规划指数产品系列蓝图上证 |
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| 180指数正式发布一个月之际，上海证券交易所日前在青岛召开了“上证180指数相关产品研讨会”。上证所副总经理刘啸东在会上透露，上证所有一个指数产品的系列蓝图，今后可能会进一步推出如行业指数等更为细分的指数产品。他认为上海证券市场完全有可能建立起一个约500亿元至1000亿元规模的指数基金体系，上证所正在积极设计开发交易所交易基金。 来自中国证券登记公司上海分公司、全国18家基金管理公司有关负责人、部分证券公司相关课题研究专家等共60多人参加了研讨会。与会研究人员认为，在中国这样基金管理成本较高的市场，指数基金显然具有广阔的发展前景。而一个成功的指数对一个市场的指数基金体系的建立具有举足轻重的作用。 |
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| · | 上海加速国际金融中心建设 |
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上海市委副书记、市长陈良宇在日前召开的上海市金融工作会议上说,到2005年，基本确立金融在上海经济发展和城市功能运行中的核心作用，金融业增加值占全市GDP的比重力争达到20%左右；基本确立国内外金融机构主要集聚地的地位，形成较为完整的中外金融机构和金融中介服务机构体系；基本确立国内体系完善、辐射力强的金融市场中心的功能，成为资本营运中心和资金调度中心；基本确立公开、公平、公正的金融环境，全面实现金融市场的有序运行和依法监管。 |
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| · | 信心危机导致拉美金融动荡 | TOP |
| 近日，素有“南美瑞士”之称的乌拉圭的中央银行决定停止蒙得维的亚银行和工人储蓄银行的营业，其他银行也因存款流失过多、央行无力支持而陷入濒临破产的困境。南美第一大经济体巴西也陷入金融动荡之中，仅7月份，巴西货币雷亚尔对美元贬值了23.4%。包括巴拉圭、玻利维亚、智利在内的其他拉美国家的金融形势也日趋紧张。审视拉美金融动荡，不难发现，信心危机是其中的重要原因。
事实上，阿根廷金融危机本身也是信心危机的结果。导致其他国家投资者对阿根廷丧失信心的因素很多，有内部的，也有外部的。内部因素包括：连续4年经济衰退导致政府财政收入下降、支付能力减弱和债务负担加重、决策出现失误以及政坛斗争激烈等。外部因素也是决定性的：以美国为首的西方国家政府和国际货币基金组织拒绝向阿提供贷款，特别是去年11月国际货币基金组织决定停止向阿政府发放原定12月提供的14.6亿美元紧急信贷，导致储户挤提银行存款，造成阿银行体系全面崩溃。 在抽逃资金的过程中，起主要作用的是外资企业、外资银行和其他外国投资者。据有关方面统计，去年从阿根廷抽逃的200多亿美元资金中，大部分是被外国投资者抽走的，其中仅西班牙几家大企业和银行就抽出了50多亿美元。一些经济形势较好的国家也遇到了同样的问题。据智利中央银行发表的报告，今年第一季度大量外资从智利证券市场被抽走，导致智利股市交易量下降了38%，目前已降到今年以来最低水平。与此同时，流入拉美地区的外国直接投资也大幅下降。 |
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