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| 牛股综述 | 周刊
Vol.33 2002年7月26日 |
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| · | 随笔：屁股、原则、大盘及杂谈 | TOP |
| 1、官场上有句话，叫“屁股指挥脑袋”。一个政府官员，坐在哪个位置，就会为哪个部门努力争权争利。这就是国内一些事关全局的政策往往会“政出多门”的主要原因。作为一个市场的投资者，也往往“屁股指挥脑袋”！在分析股市的后市走向时，由于手头有那么一丁点儿股票（或有那么一丁点儿小钞），对股市就一厢情愿，强烈看多或者看空。 2、所以跳出自身的利益局限，从全局上把握股市的大命脉、大方向，比起执着于几十个点的上上下下，意义远远重大的多。况且，作为一个中小投资者，在技术、信息、资金不对称的情况下，把握大波段总要比日常的小波段容易得多。 3、我们再来看今天以来的股市政策及外围环境。从暂停国有股减持到停止在证券市场上减持国有股，从降印花税到减佣金，从停止增发到控制新股发行量（不发大盘股），无不表明国家在竭力唱多。有人说，股市还要下，要下到1300点，1000点，到底意义何在？依据何在？ 4、政策的调控问题，有人说，市场现在已经不能被政策有效调控了。这又奇了。在2200多点时，政策调控倒很灵光，一下子暴涨700多点，1300多点时政府唱多，却又不灵了。难道政策只对下调有用，对上涨就不灵。看一看1999年的牛市，还不是政策唱多才涨起来的。现在美国布屎总统也唱多了，如果历史经验证明，政府唱多是无用的，我想布屎也不会这么傻吧。（他可要准备2004年中期选举的呵！） 5、深发展的强势，让一些投资者又心神不宁。其实就是主力积极做多的表现。倒是一些3月份主力就介入的个股，比如深宝恒之类，才是最要当心的。 6、作为一个散户，我现在深深地认识到，我们之所以输，不是输在资金的多寡上，也不是输在信息的不对称上，而是输在我们没有自己的原则上。 |
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| · | 编辑眼中的“股评家” |
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| 当了很多年专业证券报刊市场版的编辑，可以说是见证了股评这一行当的兴衰。股评家有过叱咤风云的时候，也出现过一呼百应的人物，有过白手起家到亿万富翁的精英，也曾有风云人物最后不知所终。虽然股评家是证券从业人员中被褒贬最多的一群，但股评这一行当依然是长江后浪推前浪，不说是兴旺发达，至少也是生生不息。如果说1996年是股评家的黄金时期，2002年则可以说是股评家的转型时期。由于监管的日益严格，管理的日益规范，加之券商手续费的降低，股评家似乎正面临向何处去的经营抉择。
越是处在变革的时候，越是存在着许多机会。现在股评家最需要什么呢？一位既是股评家又是证券电视节目主持人的朋友认为，股评家的盈利模式正在发生变化。以往很多依靠手续费提成作为主要收入来源的股评人士，目前却面临不得不按有关规定改为收取咨询费，或者以其他方式收取提成的尴尬。这样一来，以往在少数证券部开工作室的形式就难以维持了，股评家必须面对更多的客户，必须收集更多的信息，必须不断地提高水平，扩大影响以吸引新的客户，也为未来更进一步的理财服务做准备。这应该说是一种进步，今后的股评家也许会成为真正的理财专家，他们的主要工作是案头研究，而如何面对客户则由股评家提供服务的证券部或证券咨询公司来承担。也许更进一步还会出现专门的股评家经纪公司，这方面证券媒体就太有优势了。机会来了！ 股评家经纪公司需要做些什么呢？无非向股评家提供扩大影响的机会和充足的客户来源，同时向需要股评家服务的证券部或投资者提供高水平的股评家。这对于长期和证券专业人士以及大、中、散户打交道的专业媒体来说，可以说是手到擒来。不仅如此，我们还可以从刚刚涉足证券市场的新人中发掘有潜力的选手，先与其签约，然后为其提供充分的学习和表现机会，不断地进行包装。从以往的经验来看，捧出几个大牌股评家来应该不算难事。这哪是一般的经纪公司，根本就是“股评家星工厂”。等到签约股评家成名之后，我们就可以按照事先的约定，从他们不断增加的收入中提取收益。不用说，一定是财源滚滚。 机不可失，这事儿就这么定了。 |
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| · | 巨亏之后的“幸福生活” | TOP |
| 加入“亏损俱乐部”上市公司越来越多，去年达到100多家，且有进一步扩大的趋势。有些仅仅微亏，有些扭亏之后又复亏，有些一亏便是数个亿。观察部分公司业绩与股价的走势可发现：小亏出小黑马，大亏出大黑马，特别是巨亏的公司，往往是这边公司刚刚公布业绩出现巨额亏损，那边股价便马不停蹄地撒腿狂奔，如近期的牛股ST厦新、康佳均是在公布去年巨亏的年报前后步入上升通道，为何巨亏屡屡造就大黑马呢？
简单说是置之死地而后生，有个故事说，某长跑运动员成绩总是提不高，后来教练在其身后放一条狼狗，结果，他立刻破了最高记录。上市公司也是如此，只有被“狼狗”咬到裤脚跟才会背水一战，股价从而出现转机。因而，出现巨亏的公司，股价往往同时形成重要的大底，随后慢慢步入上升趋势。 如深信泰丰（000034）96年每股收益0.19元，97年每股收益—0.28元，98年每股收益—1.77元，首次出现巨大亏损，但在99年4月公布其巨亏的年报后，股价很快探明4元附近的重要底部，随后展开一轮轰轰烈烈的大牛市，一年多涨幅近5倍；白云山（000522）96年之后走势一直不佳，业绩亦步步下滑，1997年已开始小亏，1998年每股亏损达到创记录的2.19元，总亏损额高达8亿多，创了当时两市的记录，但在98年的年报公布之后，股价却跌出了3元多的历史底部，随后慢慢步入上升通道，至去年涨幅近4倍。 “巨亏出黑马”还与上市公司的会计处理、资产重组的惯例有关。一般来说，即将实施重组的公司，都会对原先的公司帐务进行一次大清理，所谓“扫清房子再请客”，包括计提各种损失，如存货减值准备、资产处理处理损失、长期投资减值准备等等。实际上，这些会计手段只是将潜亏变成明亏，并不是在扩大亏损，如一栋房子事实上已贬值100万，在你未“处理”时亏在暗处，处理之后则亏在明处，正如治病之前需先挖出病灶，获得新生必须进行“刮骨疗毒”。将挖去“毒瘤”，看似少了一块“肉”，但留着这块“肉”只会腐蚀你的肌体。 进行类似处理的公司在报表上往往表现为管理费用突飞猛进，造成公司出现巨额亏损，但主营业务的亏损额并不大，例如ST兴业（600603）去年主营业务利润仍有1443万，但由于计提各种损失造成管理费用突增，由上年的1000多万增加到3.39亿，因而净利润出现3.6亿的亏损，每股亏损高达1.8元，创了历史记录。对亏损创记录、同时股价创新低的个股宜特别关注，上述的ST兴业股价由去年的20元以上一路跌至8元多，创了数年来的新低，否极泰来，是否意味着该股日后将过上“幸福生活”呢？值得中线关注。 |
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| · | 草船借箭震荡吸筹 | TOP |
| 在大盘箱体运行尚不明朗之际，一些先知先觉的主力已有自己的吸筹打算，而为掩人耳目，往往以“草船借箭”的手法达到其吸筹增仓的目的。这种“草船借箭”是指主力资金拉抬后反手打压，达到清洗浮筹出场的目的，并且利用市场恐慌情绪诱空打压吸筹。在空头市场及弱市行情，主力万般拉抬皆为出，而在多头市场及针对一批局部牛股，主力打压、拉抬、震仓皆为进，投资者不可不明察。而主力在草船借箭换档吸筹的同时又达到清洗浮筹，激活股性，通过盘口异动引发市场充分关注的目的，而后再择机拉抬反而较为轻松，正所谓一石数鸟。草船借箭类个股的市场特征如下： 1、逆势拉抬放量过快，看似诱多，特别是在当时大多数人的盘口感觉为强市难续，出现下跌中阴线走势时，诱多的盘面更强烈。而实际上是其每次拉抬“诱多”都是为了其后打压，以极难看的K线图引发短线多杀多，进而诱空骗筹，吸货增仓。 2、在大盘下跌调整一段时间后，表现出一定抗跌性，甚至逆市飘红，一副横盘造好欲上台阶的架势，但当大盘跌势快尽时，反而出现盘中加速下跌探底的走势。而大盘触底止跌反弹当日，往往以带长下影线的中阳线或阳线一举确认转势走势。 3、对斜率较低的（15°以下）个股，往往处在次低位吸筹区，以布林上轨与下轨出轨与否进行观察。一般而言，当布林中轨走平，主力以草船借箭手法振荡吸筹时，股价往往冲出布林线外轨1至3天，这常是反市场风向操作的良机。上升斜率较高的（26°以上）个股往往可用布林中轨线与上轨线是否出轨进行判断。 例如山东临工五月中旬经横盘后，放量拉抬至涨停后高位放量收出十字星，并在年线及布林线上轨受阻，第二天澄清公告后快速回调下跌，跟风盘唯恐避之不及，股价反复探底，进而股价在布林线中轨企稳，显现主力草船借箭，震荡吸筹之态，而6月6日大盘探底反转日，该股盘中加速探底并以中阳线确认涨势。而后布林线张口向上，股价快速脱离主力增仓成本区。对实战操作而言，主力震荡吸筹期有两次10％利润的高抛低吸机会，及30％以上的拉升段行情，均有丰厚的投资回报。“主力打压我吸筹，主力拉高我出货”地反市场操作，是游击战至高的境界。 |
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| · | 天相投顾：量能萎缩股指上下两难 | TOP |
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周三两市股指震荡盘下，量能进一步萎缩, 两市总计成交金额不足百亿元，创6.24反弹以来新低。上证综指终盘收于1672.40点，较昨日下挫1.46点，跌幅为0.09%。 |
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| · | 西北证券：（000410）沈阳机床 | TOP |
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（000410）沈阳机床，流通盘1.4亿，由于前期主力吸纳积极，使其走势独立于大盘，随着成交量的不断放大，该股随时会向上突破，展开拉升，建议密切关注。 |
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| · | 中国证监会发出补充通知股票发行审核程序有变动 |
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| 中国证监会于日前发布了关于《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会工作程序执行指导意见》的补充通知（简称《通知》）。《通知》规定，未过发审会的公司应及时落实发审委审核意见，并在收到审核意见之日起1个月内提出复审申请，未能按时提出申请的，证监会将直接作出不予核准的决定。《通知》还指出，已过发审会审核但发生了重大变化的拟发行证券的公司，在提请发审会议重新审核时，只召开一次发审会，其结果为最终审核结果。 《通知》指出，根据相关规定，已通过发审会审核但发生了重大变化的拟发行证券的公司，需提请发审会议重新审核。此类发审会议（简称“会后事项发审会”）将按照证监会有关规定和程序执行，并遵守以下特别规定：会后事项发审会的参会委员不受是否审核过该公司的限制；会后事项发审会应对公司完整的申请文件进行审核；会后事项发审会上，如果召集人认为有必要，可请公司或主承销商代表（不超过三人）到会陈述公司情况、回答委员的询问；会后事项发审会对公司发行申请进行表决时，委员只投同意票和反对票，不设暂缓表决。公司获得的同意票达到出席会议委员人数2/3的为通过；会后事项发审会只召开一次，其结果为最终审核结果，证监会根据审核意见依法对公司发行申请作出是否核准的决定等。 |
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| · | 中银香港25日在港上市 |
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日前，中银香港（控股）有限公司股票上市发行取得圆满成功，将于25日在香港联交所以“中银香港”名称正式挂牌上市，编号为2388。中银香港本次筹资额将高达200亿港元以上，也是继“中石化”在2000年10月上市集资267亿港元以来，香港股市最大规模的集资活动，同时也是今年全球第三大上市融资项目。本次中银香港招股获得巨大成功，不仅在短短数日之内冻结逾1500亿港元的认购资金，还以靠近招股价范围上限的价位定价，高于市场人士的预期。 |
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| · | 又一个世通浮出水面 Qwest通信涉嫌造假 | TOP |
| 继世界通讯之后，美国第四大通信运营商Qwest通信也涉嫌造假。该公司涉嫌虚报营业额14亿美元，目前正接受美国司法当局的搜查，同时也正在研究与世通一样修正过去的业绩报告。其股价已从鼎盛期高达60美元跌至7月12日的2美元左右。
巧合的是，QwestQwest通信的作假手法与世通非常相似。据报道，与世通1998年收购营业额为其2.5倍的MCI通信公司一样，Qwest通信也于1999年收购了营业额约为其5倍之多的美国大型通信运营商——联邦西部电信。其前任首席执行官Joseph Nacchio甚至不顾联邦西部电信高层的反对，毅然对该公司进行了带有敌对性质的收购。这与世通前任首席执行官——收购了70多家公司的伯纳德·埃伯斯的经营手法完全相同。而且，Nacchio在公司出现赤字、裁员一万余人的情况下，自己却拿着巨额薪水。2001年他行使本公司股票购买权一次获得约7400万美元。自1997年出任首席执行官以来，其收入超过了3亿美元。 目前Qwest通信的巨额债务已达266亿美元，足以与世通匹敌。一旦公司破产，其冲击力决不亚于世通。为了解决经营危机，前任首席执行官Nacchio于6月中旬辞职，由Notebaert继任。尽管新CEO上任后股票价格一度有所上升，但随着财报造假嫌疑的加大，股票价格再度下跌。 |
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