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| 牛股综述 | 周刊
Vol.3 2001年11月23日 |
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| · | 由“国有股减持充实社会保障资金”想开去 |
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| 随着入世的进程，中国股市与国际通行规则的接轨已经有了硬约束的时间表。许多涉及既得利益集团的、具备中国特色的深层次矛盾的解决，已经不能一届一届的拖延和回避下去了。国有股按流通股市场价减持方案的匆匆而出，旋即暂停就是各方力量较量的结果。尽管找了一个“充实社保资金”这一圆满的理由，市场呼唤公平和公正的力量还是显示了它强大得可怕的力量！ 所以我们不能仅从这一专题性的、救急性的方案本身来思考，管理层借助征集方案这一集思广益的过程，其实是在为解决中国证券市场无法回避的一些本质性和深层次的问题提供了一个难得的契机，为协调在有中国特色的历史遗留问题上各利益集团的激烈冲突提供了公众监督和推动的舆论氛围。从而降低管理层推动证券市场公平有序改革的难度，提高改革的速度，以便在入世缓冲期内化解金融风险，做好必要的准备。 |
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| · | 套并快乐着 | TOP |
| 有人问一位得道高僧，得道之后做什么？高僧答：吃饭睡觉。再问，那不是跟没有得道的人一样？答：不一样，他们吃饭不是吃饭，睡觉不是睡觉。这位高僧用最通俗的话点破了我们炒股票赚不到钱的要害——不仅是炒股票，所有未遂的“壮志”都有这样的通病——杂念。 在股市混了这么多年，我觉得赚钱真的很简单——前提是只管赚钱，不管快慢多少——你去找一只在低位的股票买进去，然后放在那里不管，什么时候涨起来了，你觉得差不多了就卖掉，然后再找下一个。找低位的股票不难吧？比如说，找一只股价处于半年、或三个月最低点的股票，什么都不管，买进去就是。什么时候卖？不要搞得那么复杂，赚够10就卖掉，行不行？运气好，一两天就赚到了，运气不好，三个月、半年、一年，反正不赚到10我不卖。就照这个原则去做，保证赚钱，什么分析都不要了。只要一样东西：足够傻，傻到除了赚钱什么杂念都没有，像老母猪一样，只知道吃饭睡觉。索罗斯怎么说的？要有当猪的勇气！ |
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| · | 闲言：厉以宁、吴敬琏，两股道上跑的车 | TOP |
| 厉股份、吴市场，多年来被视为中国经济学界的两大台柱。众所周知，厉以宁近年来已基本沦落为既得利益代理人，可改名为“利已宁”；吴敬琏则基本上能以国家社会大局为重，言策皆出以公心。厉吴之别，既有人格操守因素，也是客观处境使然。 厉现在失势，象何新一样，说话无人听。不得已退而求其次，为特殊集团利益作些打理；吴号称“双脚站在百姓之中，嘴巴贴着领袖的耳朵”，他的志趣在于作政府智囊，作所谓帝王之师，当然不至于为了自己担任独立董事的公司的利益，就出面搞垮整个股市；还有一种等而下之的“经济学家”，如韩德强之流，连为特殊利益集团跑腿的活都捞不着，唯有扮边缘异类，作惊人之语，惊世骇俗。 经济学家也是人，也会有利益需要。因此有没有兼职并不重要，关键是看其政策建议与其兼职行为是否边界清晰。从学术造诣和理论建树来看，吴、厉虽名气吓人，但其实成就均有限。吴的特点是长期处于政策制订的第一线，理论的应用和操作，功力深厚；且确有人格操守和道德理论勇气。 厉也有勇气，80年代敢于鼓噪股份制，开改革风气之先；90年代敢于冒天下之大不韪，为既得利益张目。 |
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| · | WTO作证，这是最后一次政策救市？ |
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| 重大政策出台了，请不要急着询问该政策对股市的影响。让我们先循着政策运行的脉络来细细探查一番，这无疑将加深我们对政策的认识。 关于这次政策对股市的影响，我们认为有一点应该明了的是，这一次可能将是政府的最后一次醒目的救市。为什么呢？因为中国已经加入WTO了，而加入WTO之后对中国最大的影响就是要按规则办事。当然对股市的监管也一样。 其实，自从《证券法》实施，以及梁定邦、史美伦等海外智囊团的引进之后，中国股市的市场化运作思路和迹象已经越来越明显。而10月22日证监会暂停了国有股减持政策就曾极力回避救市的字眼。即使这样，10月23日之后，管理层还是受到了海龟派的强烈谴责，指其不按市场方式监管、人为救市等。很显然，市场化监管而不是行政干预的大趋势已经越来越明显、越来越强烈。因此，我们认为这可能是中国加入WTO之后第一次也是最后一次救市了。所谓最后的疯狂，说的就是最后的总是最容易疯狂的。这一点对我们判断后市无疑是非常有用的。 我们知道，印花税是管理层手中最有力的杀手锏之一，因此在这时祭出这种武器显然是意味深长的。 对于其意义，我们认为有三点。第一，是公开确认了管理层救市的决心，而这种决心在10月22日之时还是羞答答和隐讳的。第二点，是确认了10月22日的1514点为坚实的政策性的底部。第三点，一轮崭新的行情已经开始，牛市思维将全面接管股市。 而对于其目的，我们认为只有一点，那就是解救券商。还有一点说白了就是，如果管理层纯粹是为了降低投资者的交易成本（这是降印花税的经济学意义上的直接目的），那么为何不降券商事实上普遍进行打折的佣金比率，而去按动威力无比的印花税按钮呢？ |
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| · | “入世”未起千层浪 寒冰稍溶暖意浓 | TOP |
| 入关后开盘后的第一天交易日，大盘以1631.80开盘后，在纺织股的抛压下，迅速下跌一波，尔后在重组股的走强带动之下大盘又翻红，但市场热点散乱和成交萎缩的状况并没有明显改善，市场呈现多空平衡态势。尾盘受纺织股的拖累最终以1621.20点收盘，下跌9.16点，成交44.8亿元。K线为一根小阴线，但重心没有下移。形态并没有走坏
。盘中主要特点是热点有转移的迹象，但市场心态还是异常谨慎。 从政策面来看，最近积极的因素比较多，首先是中国正式加入WTO，虽然今日盘面反映比较冷淡，部分纺织股还不涨反跌，但入世对我国的经济影响是长远的（与举办奥运对经济的影响是有本质区别的），WTO对中国纺织业是长期利好，今日虽然调整，后期仍有机会卷土重来。其次是央行再次下调外币存款利率，在全球降息潮的影响下，我国也有可能跟进降息。而这次下调外币存款利率就是一个比较好的预兆。 |
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| · | 龟兔赛跑 |
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| 市场上流行的说法是，投资小盘股比大盘股要优胜。这种说法可能在某一段时间显得正确但另一些时间却又是错误的。有关详细的研究。但就美国股市而言，小盘股未必时时都能跑赢大盘股。 根据美国的一份研究报告显示（欠缺详细的报告），近70年来，美国股市细市值股相对于标普500成分股而言，大约领先70－80%。但是这种领先有时候却是大幅领先（如20世纪80年代），有时却又大幅落后（20世纪30、40年代）。或者说，细市盈股的波动幅度相对大得多，因此一般短线投资者喜欢炒作小盘股。不过，这并非致胜之道。 我们几乎不用再详细研究便可以得出推论：① 股市进入熊市，小盘股会跌得更快。从1930年开始至1935年，小盘股一盘跑输大盘股，相对表现由1跌至0.3以下。在那一场美股大灾难中，大部分小盘股变成一文不值。② 在牛市中，小盘股的表现远胜于大盘股。但这种优胜通常是在牛市中期，即牛市展开后，是大盘股（尤其是业绩好的）通常先上升，而在牛市末期也是小盘股先回落。例如在1980－1985年，美股小盘股上升速度遥遥领先大盘股。③ 在熊市反弹期，也是小盘股领先。因为长线投资者通常开始离场，但短线投机者仍活跃。于是大笨象自然是没有人理。 所以，现阶段暂时看作熊市中的反弹，因此，新股、小盘股的走势会好于大盘股。 |
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| · | 庄家做盘（出货）系列之一：借利好假突破------乱花渐欲迷人眼 |
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| 在经过前期拉升后，主力就已经考虑如何出货的问题，应为从炒做的角度来看，庄家前期吸货、洗盘、拉升等一系列过程目的都只有一个，那就是出货。庄家的出货手法多种多样，并且还在日益更新，比如激进的跳水试杀跌、温和的有绵绵阴跌。但有一种是庄家传统的“保留节目”----借利好做假突破出货。由于我国股市目前信息严重不对称，利好往往被庄家利用成了最好的出货手段。利用这种方式出货，一方面不必耗费太多的资金拉抬，另一方面出货量还很大，往往是一两天就可以把手中筹码全部派发完毕。
借利好假突破就是在利好快要公布前，主力控制盘面在高位作出强势突破态势，当上市公司公布的利好或借用与之相关的外部有利因素出现时，顺势启动股价，对倒放量向上突破，当股价一旦突破长期盘整区后，这时往往最容易吸引跟风盘追入，尤其是技术派的投资者更是这样。此时，主力就开始迅速反手派发，很顺利的卖出它的筹码，脱身而逃。 要点： 1. 股价已经有一定的上涨空间，具备出货条件。 2. 股价在第一次拉抬后，已在高位缩量横盘震荡很久，主力尚未大量派发出其箱底筹码。 3. 突破形态近似完美，股价放量突破前期高点后，但能量潮（OBV）往往不能创新高，从而与股价走势形成背离。 |
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| · | 西北证券：涨势明确
后市看好 |
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| 11月21日深沪两市，缩量震荡，盘中主要热点仍然明晰，首先，前期大幅杀跌的老庄股，问题股连续两个交易日快速反弹。
其次，传媒概念板块继续走强。 另外，尾市金融股板块在我们前期重点推荐的鞍山信托的带领下，放量启动，象民生银行、宏源证券、陕国投，以及深发展、爱建股份、浦发银行等开始进入主升段。后市应继续重点关注，踩好节拍。 我们在最近大盘突破30日均线这一具有重大意义的阻力位之后，个股表现可谓百花怒放，大量个股纷纷快速放量走出底部，主力们加快了底部建仓的步伐，而前期在大盘未见底之前已经提前建仓的科技股板块、金融股板块，以及次新股板块，却仅仅保持了稳步盘升的态势，这些板块先期已有一定的涨幅，因此目前整体属于消化获利盘阶段，导致其爆发力稍逊于某些超跌庄股，但我们认为这是正常的板块轮动，经过短时间的超跌股快速拉高建仓之后，主流板块将会再次领涨大盘，进入洗盘结束之后的主升段。 技术上，5日均线在击穿30日均线之后，继续上移，短期1720点附近有一定阻力，估计略有震荡之后，将会轻松逾越。 总体来讲，大盘涨势非常明确，每一次短暂的回调都是买入的机会，应坚定看好后市。 |
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| · | 恒通证券: 福日股份（600203） | TOP |
| 福日股份（600203）：该股近期在底部放出巨量，属于强势反弹品种。基金裕阳在6月30日仍持有400多万股，从盘口看减持的可能性较小，所以在此价位很可能是机构在积极回补，建议短线关注。 | ||
| · | 恒通证券:
中兴商业（000715） |
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| 中兴商业（000715）：该股近期底部放量较为集中，股价也较活跃，今日收大盘走好刺激，股价已经带量收于年线和60日均线之上，由于该股上方套牢盘不是很大，目前可中短线关注。 |
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| · | 财政部日前决定取消部分国有股权变动审批 | TOP |
| 近日，为落实国务院有关“转变职能，减少审批”精神，提高工作效率，推动政企分开，财政部决定取消七项涉及企业资产与财务的行政审批事项。以后，财政部将通过建立企业内部议事规则等措施，来规范和约束企业的资产财务行为。 | ||
| · | 上期所总经理姜洋透露 已申请股指和石油期货上市 | TOP |
| 在22日举行的“新经济环境中期货市场发展策略报告会”上，上海期货交易所总经理姜洋透露，上期所已将申请股指期货和石油期货上市的报告上报证监会。 姜洋指出，加入WTO后，我国资本市场将逐步开放，投资者对指数期货、利率期货、汇率期货的需求越来越迫切。我国证券市场经过十多年的发展，已成为亚洲最为活跃的股市之一，据统计分析，国内股指平均年波幅在30%以上，系统风险约占市场风险的65%。广大投资者，尤其是机构投资者要求上市股指期货的呼声日高，我们要顺应市场需求，在前一阶段开发研究取得重大进展的基础上，进一步加快法规建设和交易系统升级，为新品种的推出，特别是股指期货和石油期货的推出做好充分的准备。目前，上海期货交易所正在这方面积极准备，一旦机会来临，我们将乘势而上。 |
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| · | 中日为解决贸易争端会谈未取得实质性进展 | TOP |
| 中国和日本周四举行贸易会谈，试图解决两国农产品方面的争端，但会谈仅持续三个小时即告中止，未取得进展。此次为本月第四次会谈。 中国外交部发言人章启月在新闻发布会上称:"据我了解，(中日双方)今天已经就这个问题进行了一轮谈判，双方到目前为止，没有达成任何具体的成果。" 官员表示，目前尚未安排新的会谈，但双方均同意早日安排会谈。 日本农业水产省在东京公布的简短声明中称，拟举行更多会谈。 日本官员甚至在周四会谈开始前就对将取得突破性进展抱持多大希望。 一日本官员周三在东京指出:"依旧认为很难同中国政府达成协议。" 日本的临时贸易壁垒措施于11月8日到期，东京方面正考虑是否采取全面限制的行动。 中国方面称，双方都希望透过协商解决贸易争端。 章启月说:"双方都认为，有关中日贸易中的问题，应该通过对话和协商加以解决。" |
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