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| 牛股综述 | 周刊
Vol.27 2002年6月14日 |
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| · | 股中三十六计 | TOP |
| 经典之作之所以流传千古，自然有其深刻的道理。近来偶翻《三十六计》，在其中看出现代股市的一些门道来。 上市公司、庄家、散户好似鼎立之三足，既相互依存、相互利用，又相互提防，相互算计，亦友亦敌，且拉且打，熙熙为利来，攘攘为利往，忽而合纵，忽而连横，时常上演一幕幕活报剧。先说上市公司，一些企业不惜巨大的人力、物力、财力，对企业进行包装炒作，大张旗鼓地示假隐真，进行战略伪装，以期达到上市的目的，此乃三十六计之首——瞒天过海。 而一些公司上市之后，为了进一步圈钱，更是绞尽脑汁，玩尽花招，将诚信抛于脑后，搞起了兵不厌诈：无中生有——造假账，借尸还魂——乱重组，笑里藏刀——多捞钱，空壳公司——空城计。再来看庄家，其手法也是多种多样，且得心应手，灵活自如：浑水摸鱼、暗度陈仓——以便悄悄建仓；欲擒故纵、抛砖引玉——好让散户追涨杀跌；打草惊蛇、调虎离山——以充分洗盘；上屋抽梯、釜底抽薪——散户终被套牢；庄家功成身退——金蝉脱壳。 作为弱势群体的散户，要想站稳脚跟并获得发展，需留意以下诸计：树上开花——派精兵强将进驻强庄股，“借局布势，力小势大”，顺势而为；顺手牵羊——当股市进入箱体整理阶段，坚决做短线，快进快出，“微隙在所必乘，微利在所必得”；以逸待劳——不盲目追涨杀跌，对看好的股票可打个提前量，即所谓“先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳”；走为上——留得青山在，不怕没柴烧，一旦发觉情势变化，丢掉幻想，止损而出，降则全败，和则半败，走则未败。未败者，胜之转机也。 |
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| · | 一个套牢股民的“爱情”经历 |
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| 这个事情还得从媒婆制定的漂亮的招股说明书说起。当我第一次看到她的时候，就被她深深迷住了。当时她正值二八妙龄，属于次新概念股。身高一米六八，体重五十八公斤，算是流通盘适中，股本结构合理。她的爸爸是某局局长，公积金自然丰厚，理论上存在高送转能力。她的妈妈精明强干能说会道，我第一次去她家，就被她的花言巧语给迷惑住了。后来我才知道，她在一家投资咨询公司工作，起草上市公司投资价值分析报告是她的强项。 虽然我的女朋友现在只是给别人临时打工，类似一个商业概念股，主业一般且前景不甚明朗。但我想得更为长远，商业股是绝佳的壳资源，如果等到重组成功乌鸡变凤凰的那一天，我还不是一夜暴富？而且，除了第一大股东身为局长的她爸爸实力雄厚外，媒人曾亲口告诉我她爸爸曾经把他的一个远房侄女尽管是小学毕业的却通过一系列的包装重组后塞到了某银行当出纳。至于手段嘛说来简单，不过是给她办了一个假文凭，然后进行了一下资产置换，置换进的资产是该行长的外甥女，到本局荣任会计而已。集团的另一子公司她的哥哥是当地人民医院的院长。我设想以后我的爱人进军生物工程应该易如反掌，甚至进军基因工程都有可能，因为这个社会关联交易是很流行的。况且，女朋友还亲口告诉我她月薪千元以上(这在我们这个经济还不算很发达的内陆城市已属难得)，盈利能力中等偏上。这相当于证券市场上的每股收益四毛以上。正是基于上述的种种理由，我才义无反顾飞蛾投火般跳了进去。 但是，随着接触了解的加深，我渐渐发现女友有点名不符实。比如媒婆在招股说明书中吹嘘她尊老爱幼，但我提出让她去我家坐坐的时候，她却说老头老太没几天活头了有啥好看的根本不愿意去；比如媒婆说她是本科毕业个人素质很高，但后来直到她自己说漏了嘴我才知道那只是一个培训班文凭，并且还是托人办的，所以女友满嘴脏话也就不足为奇了；媒婆说她上进心很强准备赶一把考研热弄个硕士之类，但过后我才知道这只不过是个意向，离立项审批上马开工投产见效还有八百多里的路程。不过，尽管她有一部分优质资产实际上是由垃圾资产包装而成的，但我还是原谅了她。毕竟人无完人金无足赤，这年头不做假能嫁到好人家卖个好价钱吗？上市资格是那么好骗的吗？换位思考的“阿Q”精神胜利法帮了我大忙。毕竟今晚我不会再东想西想夜不成眠了。 但是随后发生的一切开始让我对她有了更多的看法。媒婆在招股说明书中还说她善解人意温柔娴静勤俭节约，但平时她对我说得最多的就是嫌我为人小气花钱不大方太瘪三让她感到很没面子很丢份。媒婆还承诺说她这人工作认真负责敬业爱岗，但我常常被迫哈欠连天陪她和几个麻友昼夜兼程修筑万里长城。直到有一天我受到领导的警告，我才静下心来仔细把她婚后的所作所为与招股说明书中的承诺逐一对比，突然发现招股说明书中的募股资金投向已更改了近80%。感觉受到愚弄的我向她提出了抗议，但她却不慌不忙地向我做出了逐项说明：不尊敬老人是不想投资于夕阳产业；假文凭是制度缺陷逼她这样做的，如果管理层不设那么多的硬性上市指标我就没必要作假了，谁让你张口闭口非本科不娶？考研的项目是承销商媒婆要求加上去的，目的是为了冻结尽可能多的申购资金(这时我才想起来我俩是通过婚介所认识的，我还交了一大笔中介费呢)；花钱大手大脚是因为这些钱除了是自己消费之外，其余的钱一般都是给大股东爸爸妈妈奉献了爱心，肥水并没有流到外人田，难道我的爸妈就不是你的爸妈吗？至于招股说明书中的不打麻将的项目嘛，那是我上幼儿园时的立项，现在的社会和市场环境已发生很大变化，原先的项目已不适应现在的情况发展需要，不更改募投能行吗？这下，我终于发现都是我的错，我偃旗息鼓，甘拜下风。更改募投你就爱怎么改怎么改去吧! 刚开始的时候，由于“敌情”不明，我只拿出了自己1/5的积蓄作为我们谈恋爱的费用。慢慢的我发现了，她自己吹嘘的盈利能力虽然很强，但一年过去了，却一直没有进行过现金分红，甚至没有给我买过一只冰淇淋。恋爱中所有的花销都是我掏腰包买单。当我向她提出疑问的时候，她告诉我为了今后我们两个的幸福生活和长远发展，这笔是暂时存起来，因此决定本年度才不分配不转增。没几天，女友说要配股了，又要我掏钱给她，不给又不行，因为昨晚上在她家召开临时股东大会已表决通过。她爸，她妈，她哥，全投的赞成票。我一看就知道完了，因为上述三人已占据总股本的75%。我这个小股东再投反对票，不是瞎子点灯白费蜡吗？ |
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| · | 谁能吃准中国股市？ | TOP |
| 不论是国有股减持还是降税，以及今年的降佣和新股市值配售，无一不是在市场暴跌后推出的，管理层对市场头痛医头回避敏感问题的作法，只能说明他们对中国股市下一步该怎么走心里没底，只能边走边看，这是导致机构不敢看得太远，将行情做起来的主要原因。
与政策面利好不断涌来形成鲜明对照的是，国内股市不温不火，难现往日爆发性上涨行情。对此，近来国内各大媒体纷纷披露深沪二级市场机构主力参与有限，可是甚少谈及其间的深层原因，为此本报记者独家採访了深圳周明海询投资公司董事长黄义敏先生，在访谈中，黄先生说得最多的就是利多与利空的不平衡。 管理层心里没底 黄先生说，最近与国内某家证券投资基金合作过程中，明显感到对方没有以前那么强的做多愿望。在接触的过程中，他了解到即便是在去年那么差的市道中，对方都将年盈利目标定在20%以上，可是在今年政策暖风频吹的背景下，他们却将盈利目标定在10%左右，而操作手法主要是炒短线，做波段，黄先生总结为高抛低吸，做差价，积少成多，走一步看一步。区别於以前的大胆做多，机构主力正进行着结构性的变化。 而机构走着看的心态，与管理层对市场的态度是密不可分的。可以说不论是去年国有股减持还是降税，以及今年的降佣和新股市值配售，无一不是在市场暴跌后推出的，而且态度上也是吞吞吐吐，如国有股减持一直在减持定价上纠缠，新股市值配售分三次才推出，管理层对市场反应慢半拍，以及头痛医头回避敏感问题的做法，只能说明他们对中国股市下一步该怎么走心里没底，只能边走边看，这是导致机构不敢看得太远，将行情做起来的主要原因。而且在管理层政策底牌库中，除了最近传得较多的暂缓增发新股和个人股票抵押外，实在是没有太多更好的底牌，底牌越用越少，可是效果却没有预想的那么大。 市场看透管理层 同样让机构不敢放开手脚大干的原因是，现在众多投资者已经意识到，管理层所说的稳定并不能让他们赚到钱。而稳定发展是为扩容加快做铺路石的，因为只有稳定才能吸引更多的资金入市，才可能保持这个市场的活跃，将手中积压的新股处理出去，将风险成功转移出去。与前几年炒新股所不同的是，市场对新股越来不感兴趣，不管你是小盘股还是新股配售，（从最近精伦电子和黑牡丹新股市值配售率不足一半可知）。市场活跃不起来，排着队上市的股票就会越堵越厉害，而国有股减持，非流通股上市也如两头洪水猛兽随时威胁着股市大堤，谁也说不准这堤会不会决口，当然入市的兴趣和冲动也会小了许多。 委托理财急欲回笼资金 据不完全统计，深沪股市上现在还未回笼的委托理财资金有几百亿之多，而这部分钱必须在六月底前结账，黄先生分析这部分筹码在行情好时会持股不动，等待上涨，但是一旦行情转坏，他们则会竞相出逃，有这样一颗定时炸弹，机构主力自然不愿大举进场，充当“解放军”。 在对比了利多和利空的力量后，黄先生说目前除了技术指标走低是最实质的利好外，深沪股市利空还是佔了上风。像外资参股国内券商和讨论热火的QFII，从表面上来看，似乎可以给国内股市带来资金，但是这些国外机构会不会认同目前点位，如果他们不认同，而是以国际上平均市盈率为标准，那么他们是希望股市再向下跌的。 |
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| · | 播种在“芒种”时节 | TOP |
| 在“绿五月”之后，虽然政策利好依旧不断，但六月的二级市场开局依旧在不依不挠地演绎着“跌跌不休”的故事，呈现“罚点球”也照样不进的市况，无量阴跌成为了近期股指运作的主基调，投资人的帐面上的损失开始扩大，信心再度受挫。 一般而言，依照历史上的经验，一旦趋势形成之后是很难改变的，但是趋势也有互相转化的一天。就象当初十三道金牌才使整个市场回落一样，政策性利好虽然在目前的盘面上没有发挥直接的效果，但是如果有连续性的话，总有一天也会使整个市场回暖，而且会在日后的行情中补充发挥其作用。 实际上，在股市的操作中，高抛低吸是永恒的真理。而且，风险都是涨出来的风险，机会都是跌出来的机会。故在股指低迷的时候，不妨多观察周边环境的变化。 如果是一位细心的投资人，一定会体会到近期媒体报道已经开始增加正面的成份。曾几何时，上市公司成为了被指责的对象，于是批评性报道占据了较多的版面。但在近期，已经开始出现上市公司关心股价变化，主动发布公告、主动维护形象的一系列动作。 另外，如果走出股市，去看一下债市交易的话，可以看到自3月底以来国债市场交易异常火爆，但在连续上行之后，近期明显有高位震荡的迹象，大部分券种目前的年收益仅在2%-3%之间，可见外围资金相当充裕，只是找不到出口而已。如果4至5月国债平均收益在6%一线，而股指同期跌幅为8.79%，两者之间的收益率差值为14%左右。这是否会对该类资金产生吸引力呢？ 实际上，在空穴来风、空声一片的背景之下，在小阴连连的市况之中，除了从来没有跌过的、刚刚开始杀跌的两类筹码外，其它的个股已渐次完成了风险释放的过程。如果今天盘初再出现惯性下行，那么渐次播种是较好的时机。 也许，还会有震荡，还会有反复，但离开放量以一阳盖数阴的日子已经不远了。而近期基金重仓股，已有回补的迹象出现。故针对那些底部放量的个股，从今天开始主动渐次买套，因为此时此刻套住的应该是一根金项链。 |
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| · | 新华证券：反弹空间有限追涨风险较大 | TOP |
| 大盘在一根长阳后已连续调整四天，形成两阴两阳交错的整理局面，反弹量能不足及未能培育出新的、能够带动人气的领涨品种，无法吸引场外资金的大规模进入，只有部分市场投机资金不甘寂寞，不时在盘中选择超跌品种进行短线投机操作，在目前成交量无法有效放大、向上反弹空间有限的情况下，追涨风险较大。 | ||
| · | 宁波海顺：青岛海尔（600690） | TOP |
| 青岛海尔（600690）逆势放量上涨，在基金板块之外营造出了一个市场热点。该股主营电冰箱、空调、冰柜等家用电器和通讯设备制造，目前流通盘接近4.5亿股，最近两年每股收益分别是0.77元和0.75元。周三逆势走强，技术形态显示海尔股票完全有机会发动一波价值回归行情。 | ||
| · | 中国股市第一案开庭 |
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| 堪称“中国股市第一案”、备受关注的中科创业操纵股票价格案，将从今天开始在北京市第二中级人民法院开庭审理。
该起将连续审理三天的案件，涉案违规资金高达54亿余元，涉嫌被告人6人、一家涉案单位，两位股价操纵主谋至今下落不明。案件波及全国20余个省、自治区、直辖市，100余家单位及个人、120多家证券营业部亦卷入其中。 有证券界人士分析，该案是由检察院提起公诉、法院开庭审理的首起操纵股票价格案，堪称证券业界大案，案件类型新、专业性强，同时由于股票价格操纵手段极为隐秘，导致案情极端复杂。 有法学专家认为，该案的审理过程及判决结果，都将在中国证券发展史上留下不同凡响的一笔，并为今后证券案件审判提供具有法律意义的判例。 |
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| · | 《上市公司》50强揭晓 |
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| 由人民日报华东分社和上海证券交易所合办的《上市公司》杂志日前评出2001年度“《上市公司》50强”，中国石化、宝钢股份、华能国际位列三甲。 业内人士指出，“《上市公司》50强”的评选，从1999年至今已经连续进行了四届，通过这四年形成的这样一组可比性强、信息量大、代表程度高、能形成时间系列的分析样本，可以明显看出中国上市公司在市场中优胜劣汰的进步历程。 |
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| · | 人民银行首次发布分省市《信贷政策指引》 | TOP |
| 中国人民银行上海分行日前首次发布分省市的沪、浙、闽《信贷政策指引》。这是中国内地实行中央银行设立跨省市分行体制后，提出的首份细分化的支持地方经济发展的信贷导向性文件。
央行上海分行负责人说，在改革后的人民银行分行新体制下，如何引导辖区各金融机构根据不同经济区域的经济特点执行信贷政策，是一个迫切需要解决的问题。央行上海分行在充分调研的基础上，尝试推出分省市《信贷政策指引》，以国家货币信贷政策为依据，鼓励通过推进制度创新和服务创新，在防范信贷风险的同时，积极培育信贷增长点，并运用信贷杠杆不断调整和优化信贷投向，切实发挥金融对地方经济和产业结构战略调整的推进作用。 此项《信贷政策指引》根据国家和地方宏观产业政策、产业发展所处阶段以及热点领域潜伏的风险状况，将信贷投向区分为支持类、培育类、审慎类和禁止类4大类，并根据分类原则，将现有需要明确的信贷政策逐一归类，向各地金融机构清楚表明了人民银行信贷政策的引导方向，提供了调整信贷投向的可靠依据。 |
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