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| 牛股综述 | 周刊
Vol.26 2002年6月7日 |
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| · | 断尾救身的壁虎倒是我们股民不错的老师 | TOP |
| 这里又有一个识破庄家陷阱的问题。这是一个常说常新的话题，但怎样从本质上把握这样的问题？庄家炒股票皆为利来，因此在某种意义上来说，庄家是和整个市场为敌的，所以他们必然要想尽一切办法来对散户操作进行干扰和迷惑，使得你的操作和分析在它的手中失灵，甚至起到相反的作用，但稍有常识的人都知道庄家也有自己的致命弱点，那就是它的资金进出目标较大，只要抓住这个本质性的资金，就不难明辨庄家的真实意图。看透了为何不能见好就收？舍不得即将到手的坚果！关键时候连手都保不住了，还贪那个坚果？ 道理谁都明白，关键时候就是那只糊涂的手不听使唤，在这里我到觉得敢于断尾救身的壁虎倒是我们股民不错的老师。 |
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| · | 小散户的一周年祭：俺的B股割肉史 |
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| 2001年2月20日，突然发布信息B股将对内开放。此消息一出，全国各地的股民无不争先恐后地备战，场面之热火令人难以置信。受此影响，已经离开股市近2年的我也突然产生了一种莫明其妙的感觉，好像回本就在眼前似的，于是我也加入了备战B股的队伍行列。经过了近一周的积极备战，我把自己的A股资金换成了近50万港币，加之向兄弟姐妹、亲戚朋友们借来了的50多万，然后便去开了户。
当已经停市数天的B股重新开市时，我于涨停板的价格天天排队“抢购”，然而，5个涨停板已经过去了，我依然没有买到，而所有的B股个股涨幅已经高达70%。当深市的B股大多数个股迎来第六个涨停板时，我满仓地买进了深赛格B，并随即举行了庆功宴。然而，当我晚上回到家里一看财经新闻时，股评家们所讲的B股股评令我大吃一惊，不少股评们均认为B股在短短几天内的涨幅几乎高达一倍，短线面临调整。听了此话之后，我马上到房间去找开电脑查看B股的走势，发现大多数B股均呈高位放出历史巨量之势。而自己早上一早便排队所购入的深赛格B，从买入价算起，更是大跌了近20%，K线图表上呈穿头破脚之势。这样一来，我自己再次觉得上当受骗，和妻子商量之后，次日一开盘，我随即斩仓。谁知我这一清仓又犯了严重的错误，因为B股在低开之后并没有低走，反而一路震荡走高，重来了一波。 见此情况，我和妻子都觉得看不懂，决定先休息休息，等它调下来再作打算。可是火爆的行情却毫无调整的意思，股价越走越高，令我天天踏空，心理真是难受到了极点。眼看着不少个股从第六个涨停板算起，股价再涨一倍，加之2001年6月1日这个特殊性的日期又即将来临，我更是无所适从，到处请教专家进行指点。这时，全国各地纷纷举行B股专场报告会，在我能够到达的地方，几乎都会到席听课。在这些B股的报告会中，他们的思想几乎是统一的，就是十分看好B股日后的走势，更有不少股评声称B股的股价完全可以超越A股的股价。 听了这么多场的B股股评报告会之后，加之又有了买进深赛格B而没有好好地守住而导致错失获利良机的经验教训，我和妻子再次商量B股的投资对策。经过了长时间的商量过后，在2001年6月1日这个大利好来临前的5月底，我们决定在12元附近半仓买进了最为市场看好的宁通信B，这样做的原因是进可攻（若该股上涨我们可以赚钱）、退可守（若该股下跌我们也有资金可以补仓）。 2001年6月1日这一天，我和妻子满怀信心地走进证券部，等待新资金进场为我们抬轿。然而，B股市场并没有因为这个大好日子而上涨，取而代之的是一路阴跌。见此情况，我们再次向专家们请教，而专家们随即都纷纷表示主力在打压吸筹，叫我们要耐心等待和逢低补仓。听了此话之后，等到宁通信下跌了超过10%，到达11元以下时，再次和妻子商量之后，我们把剩余的资金全部补了进去，然后守株待兔，上班去也。在随后的日子里，我们基本上是白天上班，晚上看股评和查看股价。然而，从2001年6月1日开始到现在，我的日子根本就没有好过，因为B股并没有因为正式对内开放而上涨，取而代之的是天天阴跌。到目前为止，我的B股市值已经跌去了近70%。 |
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| · | 清华系 声望价值何以贬值？ | TOP |
| 高校概念股曾被投资者称为“象牙塔里的宝藏”。一般而言，人们用“清华系”来称呼清华的校办企业，从名称可见其“枝叶”的茂盛，当然这在很大程度上归功于校企的资本运作！
上证综合指数自去年初至今年初，即由最高点2245.43点跌至1月29日的1339.20点，跌幅达40.36%，而同期8只“清华系”成员的平均跌幅竟达65.22%，是市场平均跌幅的1.62倍。特别是ST海洋、紫光生物、凤凰光学、清华紫光4只股票的跌幅分别为87.01%、79.73%、76.24%、70.26%，几乎是大盘同期跌幅的两倍。正所谓水木依旧清华，紫光已然西去。不得不提的是，ST海洋(000658)自去年12月12日的最高点10.20元开始跌停，一路跌至今年1月25日的2.80元，在股价下跌69.16%的同时，也创出连续跌停25次的新纪录。从这些枯燥的数据中，我们不难看出题材型炒作结束后伴随的巨大杀伤力。当年仰慕“名校”概念而持股的投资者，面对如此场景不知作何感想。 借清华品牌大玩“无成本收购”的手法 清华系的上市公司中，除清华同方、清华紫光和诚志股份是由清华大学发起上市外，其余7家公司包括紫光古汉、粤华电A、ST海洋、ST金马、内蒙宏峰、道博股份及万东医疗均为借壳上市。往往是“无成本收购”或“低成本收购”搭起这两者的桥梁。随着时间的推移，这些重组后获得“清华系”称号的上市公司在基本面出现再次滑坡的同时，其二级市场的走势自然一泻千里。因此，惨痛的投资教训无情地告诉每一位投资者，任何一种题材的炒作均不会长久，“高科技”题材是如此，“名校”概念也是如此。 这类“操作者”进行的“资本运作”都有以小博大的特点。“操作者”先利用较少的资金控制较大的资金，然后再进行“资本运作”。这是充分利用了我国工商业普遍存在的信息不对称性的现状。 当一个企业发现，根本无需资金投入，只需用无形资产就可以在证券市场上圈钱时，这种疯狂的圈钱行为只会使它的无形资产价值越来越低，以至于再也圈不到钱。 技术加资本，还是权力加概念？ 清华同方成立以来，一直声称是靠“技术＋资本”的孵化器模式在运转，比如利用民用核技术的集装箱检查系统；再比如“烽火台”交互式数字电视接收技术，都被对外称之为“孵化”成功的项目，但是实际上，清华同方的利润主要来自技术含量不高的同方电脑；而声称已形成信息、制药、环保三大产业的清华紫光，支撑其赢利的也只有扫描仪一块，扫描仪的售价一出现波动，紫光应声而倒。 透视同方和紫光，我们无法发现其核心竞争能力和持久稳健的赢利能力，在清华进行的众多收购、兼并活动中，对目标企业进行有效的重组、令其向良性方向改造的例子也是罕见，倒是重组前没有亏损过的紫光古汉加盟清华系之后反而出现了亏损，其股价从最高时期的30元跌落至6元甚至更低。至此，清华“改造国企，实业报国”的大旗和“技术加资本”的武器不是都值得怀疑吗？ 与上市公司捆绑在一起的清华大学，因为资本市场的起起落落而影响自己作为一座百年老校的信誉，玷污“自强不息、后德载物”的古老校训，这笔买卖到底是做赚还是做赔？毕竟，公司股票可以贬值，而清华大学可以吗？ 目前清华系的存在并没有让我们感受到他们进入证券市场前所宣称的那种以资本为纽带进行产业整合，将证券市场的资源配置功能发扬光大，反而成为了庄股的代名词，这些个股也成为市场风险的代名词。值得提出的是，清华系随着校企改革进程的深入，随着有良知的证券媒体记者的参与，挂着清华等牌号的上市公司逐渐洗去铅华，还以本来面目。清华系，后市如何有戏，关键在于这些上市公司能否走出题材的沼泽，回归业绩的真谛！ 也许股市就是一个讲故事的地方，只要故事讲得好，有人买票听就行。演讲者讲完了拍手就走，而听众要么鼓掌，要么傻等，等待着下一个故事的开始。也许，这就是股市的魅力。 |
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| · | 佣金下调对中小券商的影响 | TOP |
| 今年是中国加入WTO的第一年，中国证券业从来就没有象现在这样感到竞争的残酷性，国内证券产业已由几年来的高额利润时期走向利润平均化时期。在佣金下调的背景下，中小券商的生存与发展正面临着比大券商更加严峻的挑战。
一、佣金下调将直接导致中小券商收入和利润的大幅减少，有的甚至会因承受不了长期亏损而被迫换主。长期以来，证券交易手续费收入在中小券商的收入中占有极其重要的地位。以2001年沪深两市的股票基金成交金额，如果按新的佣金收取标准的上限计算，佣金下调10%，全行业将减少24.52亿元的收入（不考虑券商以前的佣金返还），可见佣金下调的影响之大。 二、佣金下调使得券商间的竞争环境更加残酷，中小券商面临经营创新。随着越来越多的新营业部的涌入，这些营业部要生存就必须从其它营业部“虎口拔牙”，争夺客户资金，因此，往往暗中采用大幅折让手续费等方法进入市场，更有甚者，个别券商新营业部竟然推出了“手续费超过50%返还，首月免收手续费”的“自杀性政策”，以此来打破原先形成的相对稳定的市场格局。在佣金自由化的初期，我国券商为争夺客户，提高息差收入，价格竞争不可避免。 现在不是大鱼吃小鱼的时代，而是快鱼吃慢鱼的时代，面对困境，中小券商及时地推出变革措施将会带来一片光明。 三、佣金下调推动了网上交易的发展，合作开展网站建设及网上交易业务是中小券商的一种趋势。浮动佣金制对证券公司来说无疑是一种经营形式和生存方式的挑战。因此，如何能有效的降低经营成本，如何给投资者提供个性化优质服务，将成为各家证券公司日益重视的问题。对营业部网点布局进行调整，大力发展网上交易等非现场交易方式，提高服务质量、塑造公司品牌将成为证券公司面对压力的主要应对措施，这也给我国网上证券交易的高速发展提供了千载难逢的机遇。 四、佣金下调促进了证券经纪与咨询服务的整合。国际上有不少在佣金下降中成功发展的案例。究其成功根本还在于根据形势进行业务结构的战略性调整，突出特色，提供最完善的服务。针对本次佣金下调，多数券商已经意识到了必须围绕以服务为本，通过经纪与咨询的结合，在经纪业务服务中扮演专业的理财顾问角色，为客户提供更深层次的个性化服务，以收取不同的佣金和服务费用。在市场化的形势下，证券经纪与咨询服务的结合是必由之路。尽管中小券商在人才机构上、研发能力上存在欠缺，不能为客户提供很好的咨询服务，但可以通过中小券商间的战略联盟、与证券咨询机构合作等方式弥补其与大券商之间的差距。 |
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| · | 恒通证券：中线仍要继续探底 | TOP |
| 5日，两市受基本面消息影响盘中走出小幅反弹行情，但由于市场观望气氛较浓，本身量能萎缩，在买盘不积极的情况下再次走低，继续创出本次调整以来的新低。虽然当日基本面的消息对于市场上的主力即券商和基金应属利好，但市场运行本身有自身的规律，过早的反弹只能很快夭折。我们仍然认为既然上半年的反弹目前已经结束，那么调整主要是时间的问题，很显然1、2个周的时间是不够的。所以中线来看股指还是以向下运行寻求底部为主。 | ||
| · | 宁波海顺：有研硅股（600206） | TOP |
| 有研硅股（600206）：研究、开发、生产和销售单晶硅、锗、化合物半导体材料及相关电子材料。流通盘6500万股。最新季报显示，2----6名大股东为哈里投资 2157721股流通股，哈里基金1023018股流通股，英华经贸663217股流通股，道里投资451029股流通股，哈里实业425735股流通股；此外第9大股东哈里投资348155A股流通股。这反映出，哈里和道里系有逆市在该股上建仓的迹象。从现在股市科技股复苏及该股逆势走强分析，股价已到达底线，可考虑建仓。 | ||
| · | 证监会发布《股票发行审核标准备忘录第五号》 |
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| 中国证监会主席周小川日前分别发布第8、9号主席令，颁布了《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》，并自今年7月1日起开始实施。 境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计不得超过三分之一；境内股东中的内资证券公司，应当至少有一名的持股比例或在外资参股证券公司中拥有的权益比例不低于三分之一；内资证券公司变更为外资参股证券公司后，应当至少有一名内资股东的持股比例不低于三分之一。 外资持股比例或者在外资参股的基金管理公司中拥有的权益比例，累计不超过33%，在我国加入WTO后三年内，该比例不超过49%。 |
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| · | 首家外资保险本周在京挂牌 |
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| 美国友邦北京分公司主要负责人徐水俊透露，美国友邦保险北京分公司将在6月7日在京城挂牌成立，并在今年下半年为北京市民提供寿险产品，这意味着在京建立的第一家外商独资寿险公司眼看就要到了。
徐水俊昨天说：“友邦已经拿到了在京经营的许可证，将于6月7日举行揭牌仪式，随后到工商部门办理营业执照，预计在今年下半年友邦的新产品就会与广大市民见面。此次与北京工行在自动转账、收取保费等方面的全面合作，也将为友邦日后发展铺设最广泛网络。” 中外资保险公司的竞争显然正在升级。中国保监会副主席吴小平日前也表示，目前已有34家外资保险经营机构获准在中国营业，此外还有19个国家和地区的112家外资保险公司在中国的14个城市设立了199个代表处。数据表明，外资公司自1992年进入中国保险市场以来，业务发展相当迅速。2001年，外资公司保费收入32亿元。在已开放的上海和广州地区，外资公司所占寿险市场份额达14.4%和11.8%，财产险市场份额为6.7%和1.5%。 有关保险专家也表示，外资保险的全面进入，对普通老百姓当然是件好事，人们能多一种买保险的选择，感受更高品质的服务。但是对于产品设计、服务水平还有相当差距的中资保险，则意味着比拼烽火更加浓重。“中资保险将在两三年的过渡期后与外资公司处在同一个起跑线上。随着市场的开放，中资保险公司完全有可能失去部分市场份额，也会流失优秀人才。” |
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| · | 银行开始受理记账式国债托管帐户开户手续 | TOP |
| 6月6号到12号，财政部将发行2002年记账式（六期）国债。这是我国第一支可以在银行柜台随时买卖的记帐式国债。5日，这支国债银行柜台交易的准备工作正式启动，现在，投资者就可以到几家试点银行开设个人交易帐户了。
目前参与这项业务试点的有中国工商银行、中国银行和中国建设银行北京、上海分行的部分营业网点，以及中国农业银行北京、上海、浙江分行的部分营业网点。通过商业银行柜台购买的记账式国债实行实名制，并可以在债权托管银行质押贷款。 |
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