铝的基本情况
市场分布及特点
标准合约
指定交割品牌和产地
指定交割仓库  
持仓限额
套期保值  
结算

一、品种概况

一、自然属性

铝是一种轻金属,其化合物在自然界中分布极广,地壳中铝的含量约为8%(重量),仅次于氧和硅,具第三位。铝被世人称为第二金属，其产量及消费仅次于钢铁。铝具有特殊的化学、物理特性，是当今最常用的工业金属之一，不仅重量轻，质地坚，而且具有良好的延展性、导电性、导热性、耐热性和耐核辐射性，是国民经济发展的重要基础原材料。

铝的比重2.7，密度约为一般金属的1/3。而常用铝导线的导电度约为铜的61％，导热度为银的一半。虽然纯铝极软且富延展性，但仍可靠冷加工及做成合金来使它硬化。铝土矿是铝的重要来源，制造一镑氧化铝约需要两磅铝土矿，而制造一磅金属铝也需要两磅氧化铝。

二、品种分类

根据铝锭的主成份含量可以分成三类:高级纯铝（铝的含量99.93%-99.999%）、工业高纯铝（铝的含量99.85%-99.90%）、工业纯铝（铝的含量98.0%-99.7%）。

 三、 主要用途

近五十年来，铝已成为世界上最为广泛应用的金属之一。在建筑业上，由于铝在空气中的稳定性和阳极处理后的极佳外观而受到广泛应用；在航空及国防军工部门也大量使用铝合金材料；在电力输送上则常用高强度钢线补强的铝缆；此外，汽车制造、集装箱运输、日常用品、家用电器、机械设备等领域都大量使用铝及铝合金。

二、铝的市场分布及特点

1、国际市场

生产铝锭的原料是铝土矿，世界上铝土矿资源总量约在400－500亿吨，储量在10亿吨以上的国家有几内亚、澳大利亚、巴西、牙买加及印度等，这些国家的铝土矿占世界铝土矿总储量的73％。而产铝量主要集中在美国、前苏联、加拿大、澳洲、巴西、挪威等国，产量占全球的60％以上。铝的供应来源除了新铝外，回收铝也占有很高比例，回收铝又分为旧料回收（主要来源是饮料罐和汽车废件）、新料回收（加工过程中的废屑）两种。近三年全球原铝产量每年增长约100万吨，1998年总产量为2266万吨，1999年总产量为2360万吨。而全球铝的消费年增幅却仅为10万吨，相对铝产量增长率而言要低得多。美国是世界上最大产铝国和消费国，由于其国内铝土矿储量有限，每年需进口大量原料。中国的产量和消费量均列第三位。

       1999年世界原铝主要生产国及产量（单位：万吨）：

国家	美国	俄罗斯	中国	加拿大	澳大利亚
产量	377．9	313．8	260．0	238．2	170．3

1999年世界铝主要消费大国及消费量（单位：万吨）

国 家	美 国	中 国	日 本	德 国
消费量	628．5	290．0	220.8	150．5

1998年世界主要国家铝的人均年消费量:(公斤)

国  家	全球	美国	日本	德国	意大利	澳大利亚	法国	中国
人均年消费	5.0	29	32	26	22	20	18	2

2、国内市场

自八十年代中起，我国铝的生产和消费开始发生变化，特别是进入九十年代后，铝在建筑、交通运输和包装三大领域逐渐成为象发达国家那样的铝消费主体。截止1999年，我国大陆除北京、天津、上海、海南、西藏五个省市没有电解铝厂外，其余26个省市共有大小电解铝厂116家，主要集中在储量丰富的河南、贵州、山西、青海等省区。生产能力已从1990年的年产85.4万吨增长至1999年的284万吨，世界排名从第七位上升到第三位；消费量从1990年的83万吨上升到1999年的290万吨，比1998年增长18－20%。目前市场上流通量最大的是AL99.70牌号，几乎占了全国产量和需求量的90％，且这一牌号的质量标准与LME高等级基础铝合约规定的质量标准P1020A化学成份规定十分相似。因此，目前国内市场上流通的还有少量LME注册商品。

据预测，2000年我国铝土矿储量约为31.76亿吨，2010年储量约为41.06亿吨。原铝产量随着近年来有了较大幅度的增长，预计到21世纪初我国原铝产能可达300万吨,产量有可能达到270万吨。

铝工业是开发自然矿产资源、高能耗的基础产业，因此，资源及能源是决定铝工业建设最基本的条件。我国的铝土矿资源在世界上属于比较丰富的国家之一，但与欧美各国和澳大利亚所用的三水铝石型的铝土矿不同，属于一水硬铝石型。此外，我国铝厂大部分规模小且使用自焙槽生产，能耗高加上电价远高于国际铝工业的电价，因此铝锭生产成本在10950元/吨左右，期中电价成本约占35％～47％，氧化铝成本约占28％～34％。而西方国家铝锭生产成本在10055元/吨左右。可见，我国原铝产量和消费量虽然已跃居世界前列，但在产品品种、成本、技术、管理、环保、劳动生产率等方面与美国、加拿大、日本等国相比差距仍然很大。所以目前只能说，我国是原铝生产和消费大国，但远不是铝工业的强国。

     以下是98年我国铝消费及其结构   (万吨)

行业	建筑	交通	包装	电力	机械	耐用品	其它	总计
用铝比例	77.0	17.5	29.2	41.0	27.1	28.5	19.7	240.0

  1986－1999年国内铝供求情况表     单位(万吨)

年 份	产 量	进口量	消费量	出口量
1990	85.40	6.10	83.60	4.50
1991	96.20	4.40	98.50	6.90
1992	109.60	23.00	132.80	5.60
1993	125.50	16.60	135.00	6.80
1994	149.80	16.90	153.70	13.10
1995	186.97	38.80	168.50	19.10
1996	190.07	36.70	175.00	11.00
1997	207.20	28.80	211.50	24.60
1998	241.00	30.60	240.00	32.60
1999	261.80	53.40	290.00	30.15

  1999年我国主要电解铝厂产量(万吨)

厂家	铝锭产量
贵州铝厂	22.69
青海铝业公司	20.50
包头铝业集团公司	11.74
平果铝业公司	11.00
青铜峡铝厂	10.23
抚顺铝厂	9.60
兰州铝厂	8.63
云南铝业股份公司	8.35
兰州连城铝厂	6.51
白银公司铝厂	5.56

资料来源: 1.产量、消费量—有色金属工业总公司、国家统计局 

               2.进出口量—国家海关总署

二、流通特点

我国的铝工业在近十年取得了长足的发展，其生产能力、产量及消费量的迅速增长，使国内铝的需求已从严重短缺到供求基本平衡，流通体制也完全从双轨制转到了市场化。特别是近几年国内铝价的几次猛涨，刺激了一批地方铝厂的建设，使产能剧增。但地区供求结构仍不平衡,生产基本上集中在西北地区，消费则主要在华南地区，其次是华东地区。

   三、铝是成熟的期货品种

1．铝具有以下适合做期货的特点：品质稳定, 易储存、不易变质；规格标准化，有明确的质量标准；市场容量大，拥有大量的生产企业、流通企业和消费者，应用领域非常广泛；市场价格波动大且频繁，不存在垄断。

2．国际市场上，铝作为一个成熟的期货交易品种目前主要有伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(COMEX)在交易，尤其是伦敦金属交易所（LME）的铝锭交易始终受到各国铝生产商、投资商和国际共同基金的关注。目前，LME每天铝的成交价已经成为世界铝交易中的一个代表性价格和主要参考依据。

3．国内市场上，铝的期货交易始于1992年5月28日原上海金属交易所，发展至今，交易稳步发展，92年至99年上海期货交易所期铝合约成交112.21万手，合 561万吨，成交金额881.45亿元。对1994年1月到1999年12月上海期货交易所(上海金属交易所)三个月期铝价格与上海地区同期的现货价格相比,总体趋势一致，相关系数达到0.96；与同期伦敦金属交易所三个月期铝相比相关系数为0.89，说明铝的期货价格基本反映国际国内铝市场供求关系的变化。铝的价格发现功能，已得到国家有关部门认可，国家计委和原中国有色金属总公司自1995年起发文每年统配资源定价以原上海金属交易所交割月第一个星期的加权平均价作为基准。

四、影响铝锭价格变动的主要因素

1、氧化铝的供应：

氧化铝成本约占铝锭生产成本的28％～34％，而我国每年氧化铝的缺口基本都在100～150万吨。因此，国际、国内氧化铝供应是否充沛、价格的高低将直接影响铝锭的生产成本。

2、电价

电解铝产业又称为“电老虎”行业，吨铝平均耗电1.6万度。电量和电价一直影响着我国电解铝工业的发展和铝锭的价格。

3、国内经济形势：

铝锭本身固有的特性和用途决定了它的价格一方面要受国际、国内供求关系的影响，另一方面要受国内经济发展速度和经济政策的影响。前几年全球经济不景气和东南亚金融危机的影响，国内经济需求不足导致铝价下跌；1999年国家实行积极的财政政策，扩大内需，又带动了铝的消费增长。

4、进出口政策：

   由于国内铝锭的产能增长过快，使得一方面国内氧化铝供应偏紧，另一方面宏观经济环境决定了铝的需求近几年不可能有过快的增长，这在一定程度上将更有利于促进国内铝锭的出口。但是，国内铝锭生产能耗大、成本高，制约了我国铝锭工业的发展，因此，每年仍需进口一定数量的铝以满足国内的需求，而我国对铝进出口关税的调整、汇率的变化都将影响国内铝价。

5、国际市场:

目前国际有色金属工业跨国公司和商贸公司依靠其雄厚的资本、管理、技术实力，占据了世界相当一部分有色金属资源、生产能力和市场。世界六大产铝国美国、俄罗斯、加拿大、澳大利亚、巴西、挪威的产量、出口量、出口价格的变化都会对国际铝价产生影响。因此，国际有色市场与我国有色市场的关系将随着我国对外开放程度的日益提高和我国加入世界贸易组织(WTO)日益临近，国际市场与国内市场的流通性将更强，对国内有色行业价格的影响将更大。

  5、用铝行业发展趋势的变化：

随着国内交通、住宅、轿车等行业的进一步发展以及电网的大量改造，铝消费也将有相应的增加，对铝的需求和价格也将产生积极影响。

三、铝标准合约及有关规定 一、        上海期货交易所铝标准合约

（一）合约文本

交易品种	铝
交易单位	5吨/手
报价单位	元(人民币)/吨
最小变动价位	10元/吨
每日价格最大波动限制	不超过上一交易日结算价±3%
合约交割月份	1～12月
交易时间	上午9:00～11:30    下午1:30～3:00
最后交易日	合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)
交割日期	合约交割月份的16日至20日 (遇法定假日顺延)
交割等级	标准品:铝锭,符合国标GB/T1196-93标准中AL99.70规定,其中铝含量不低于99.70% 替代品:LME注册铝锭,符合P1020A标准
交割地点	交易所指定交割仓库
交易保证金	合约价值的5%
交易手续费	不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
交割方式	实物交割
交易代码	AL
上市交易所	上海期货交易所

合约附件一: 铝注册商标及包装标准

生产企业	商标	交割等级	外形尺寸	块重Kg	块/捆
兰州连城铝厂	三  乐	标准	805*185*85	20	54
青海铝业有限责任公司	海  湖	标准	805*184*85 640*194*90	20 15	54 53
抚顺铝厂	银  箭	标准	805*184*85	20	54
白银有色金属公司	白银,红鹭	标准	760*195*90	20	44
兰州铝厂	兰  铝	标准	805*184*85	20	54
包头铝厂	包  铝	标准	805*184*85 660*172*90	20 15	54 54
山东铝业公司	山  铝	标准	740*180*88	20	59
青铜峡铝厂	QTX,QX	标准	820*190*85 660*180**95	20 15	54 54
中国长城铝业公司	雪  山	标准	805*185*85	20	54
汉江丹江口铝业有限责任公司	丹  江	标准	646*155*95 740*180*88	16 20	54 54
铜川鑫光铝业有限公司	玉  华	标准	805*184*85	20	54
甘肃万轩铝业发展有限公司	甘  铝	标准	805*184*85	20	54
浙江铝业股份有限公司	兰  江	标准	740*185*100	20	54
三门峡天元铝业集团有限公司	三门水	标准	650*176*85	16	49
焦作万方铝业股份有限公司	万  方	标准	820*184*85	20	54
商丘永和铝业有限公司	如  固	标准	740*180*88	20	54
平果铝公司	右  江	标准	740*180*88	20	54
贵州铝厂	华  光	标准	740*180*84	20	54
山西关铝股份有限公司	关  铝	标准	805*184*85	20	54
云南铝业股份有限公司	云  海	标准	805*180*90 660*172*85	20 15	54 44
甘肃华兴铝业有限公司	YBESTD	标准	805*184*85	20	54

合约附件二 指定交割仓库

序号	指定交割仓库名称	办公地址	存放地址	业务电话	联系人
1	上海外高桥保税区联合发展有限公司	上海市外高桥保税区	上海浦东新区冰克路500号(16区3号门对面)	(021)58694758 Fax:58693991	柴为发 凌美娟
2	上海国储天威仓储有限公司	上海市松林路300号期货大厦2205室	上海市交通路3965号	(021)68402666 Fax:68401286	卢黎 蒯捷青
3	中储发展股份有限公司	天津市北辰区顺义道	上海市政民路195号	(021)65111634 Fax:65114040	曹全江 沈妙凤
4	中储发展股份有限公司	天津市北辰区顺义道	上海市曹杨路2021号	(021)62163222 Fax:62163555	孙秀明 唐惠娟
5	广东储备物资管理局	广州市黄华路28号	广东南海市盐步镇三眼桥货场西侧	(0757)5760802 Fax:5760803	廖桂东 李伟
6	中金广州仓储部	广州市铁路西湾路段 棠溪站货场内	广州市铁路西湾路段棠溪站货场内	(020)86623834 Fax:86483278	刘西安
7	中国有色金属广州 供销运输公司	广州市中山二路48号 新综合楼四层	广东南海市盐步镇三眼桥货场西侧三河东路虎榜段	(0757)5785606 Fax:5785806	程瑜玲 薛燕芳
8	南海市南储有色金属 贸易有限公司	广东南海市盐步镇三眼桥货场东侧	广东南海市盐步镇三眼桥货场东侧	(0757)5784323 Fax:5784322	彭舜章 贺晨勃

二、   上海期货交易所业务细则及有关规定

(一)铝交易:

  1、上海期货交易所铝期货合约交易保证金:

                铝期货合约交易保证金一览表

	某一期货合约持仓量X（万手）			交割月份的第一个交易日起	交割月份的第六个交易日起	交割月份的最后交易日前一个交易日起
铝交易保证金比例	X>16万手	12<X≤16万手	8<X≤12万手	10％	15％	20％
	10％	8％	6.5％

注:权利凭证可以按上海期货交易所规定的折算比率折抵交易保证金。

2、上海期货交易所铝期货合约持仓头寸限额:

铝期货合约持仓头寸限额一览表

一般月份

合约交割月份前第二个月份期间的持仓限额（手）

合约交割月份前第一个月份期间的持仓限额（手）

合约交割月份期间的持仓限额（手）

某一期货合约持仓量

限仓比例（％）

经纪会员

非经纪会员

客户

经纪会员

非经纪会员

客户

经纪会员

非经纪会员

客户

经纪会员

非经纪会员

法人客户

个人客户

铝

≥8万手

15

10

5

5000

1200

500

2000

500

200

1000

250

100

0

3、套期保值交易

   保值申请(审批)表>>，并提供与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间相一致的有关申报证明材料。

套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的10日以前提出，过期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值申请。交易所收到保值申请后，将在3个交易日内给予书面答复。

获准套期保值的交易者必须在交易所批准的建仓期限内，按批准的交易部位和头寸限额建仓。套期保值头寸不得炒作。套期保值头寸的持仓量和实物交割量与投机头寸分开计算，不计入一般的限仓范围。

(二)铝的结算:

1、日常结算：交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员保证金及相关款项；会员须在结算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

     追加保证金：当每日收盘结束时，若结算后的保证金低于最低余额时，交易所结算部将发出“追加保证金”的通知，会员必须于下一交易日8:30之前将资金追加到位，否则交易所将执行“强制平仓”。

 日常结算:结算准备金最低余额:经纪会员为200万元

  非经纪会员为50万元

 交割结算:交割货款结算实行一收一付，先收后付的办法。

交割结算价为该期货合约最后交易日的结算价。

增值税:交易所向买方会员开具增值税专用发票，向卖方会员收取增值税专用发票。

 2、质押：①质押的权利凭证包括国债和标准仓单。

          ②每次质押国债的面值不得低于10万元，标准仓单的数额不得小于   50吨。

          ③权利凭证的质押手续：申请、验证交库、签订协议。

          ④正常情况下，标准仓单以最近已交割合约最后交易日的结算价作为基准价，国债以同日上海证券交易所收盘价和深圳证券交易所收盘价中的较低价格作为基准价，质押金额不高于标准仓单市值的80％。

          ⑤交易所按照会员在交易所专用结算帐户中实用货币资金的4倍确定会员的最大质押金额（即配比质押金额）。根据会员权利凭证质押金额和配比质押金额中较低金额作为会员的实际可用质押额度，划入会员在交易所专用结算帐户内。

          ⑥权利凭证的质押期限不得超过6个月，期满后可申请延长一次，延期以3个月为限。延期届满仍需质押的，须重新办理手续。

            标准仓单质押的期限不得超过交易所规定的标准仓单的有效期。

(三)铝的交割:

1、交割单位:25吨

2、交割商品商标:国产商品必须是本交易所的注册商标；进口商品必须是LME注册本交易所允许交割的商标。

3、交割商品必备单证：

国产商品：必须提供注册生产企业出具的《产品质量证明书》。

进口商品：必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、商检证书即《检验情况通知单》、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》，经本交易所审定合格为有效。

磅差: 国产商品不得超过±0.1%

进口商品不得超过±0.2%

     4、交割结算流程

   上海期货交易所目前实行五日交割制。交割程序如下：

1)买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

  卖方在第一交割日内将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。

2)交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

3)买方必须在第三交割日14:00前到交易所交付货款，交款后取得标准仓库。

  交易所在第三交割日16：00前将货款付给卖方。

4)第四、五交割日，卖方交增值税专用发票。

     5、标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序

1)卖方客户背书后交卖方经纪会员；

2)卖方会员背书后交至交易所；

3)交易所盖章后交买方会员；

4)买方经纪会员背书后交买方客户；

5)买方非经纪会员、买方客户背书后至仓库办理有关手续；

6)仓库或其代理人盖章后，买方非经纪会员、买方客户可提货或转让。

6、      铝的基准交割地在广东，需要在上海交割的，可通过申报、撮合、锁定、交割的程序来完成。

 1)申报:

1.    申报范围:进入合约交割月份上月十六日后，已经持有的交割月份合约且需要在上海指定交割仓库交割的头寸。

2.    申报时间:合约交割月份上月十六日起至月底的最后一个交易日。

3.    申报内容:持仓方向、交割数量(交割单位的整数倍)。

4.    申报办法:以会员的名义,在会员服务系统上场外申报。

5.    会员申报数据在申报期内有效,如有变化须及时撤销。

2)撮合:

1.    以申报时间先后依次撮合。

2.    撮合成功的在上海指定交割仓库内交割。

3.    撮合不成功的卖方、买方可采用对冲平仓或在广东指定交割仓库交割。

3)锁定:

凡经申报撮合成功的在上海交割的头寸即行锁定,不能平仓,直至最后交易日结束进行实物交割。

4)交割:

 按上海期货交易所交割细则规定进行。

(四)期转现的有关规定

 1） 期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向上海期货交易所（以下简称交易所）提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的标准仓单的交换行为。

2）期转现的期限为欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前三个交易日（含当日）止。

持有同一交割月份合约的买卖双方会员（客户）达成协议后，在上述期限内的交易日的14:00前，来交易所申请办理期转现手续,填写交易所统一的申请表格。

3）期转现仅适用于本所所有上市品种的历史持仓，不适用在申请日的新开仓。

4）期转现的交割结算价为买卖双方会员（客户）达成的协议价，此协议价格不得高于或低于申请日前一交易日交割月份期货合约结算价的±3%。

5）申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15:00之前，按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。

6）期转现的交易保证金按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算。

7）期转现的票据交换（包括货款、标准仓单）在申请日后一交易日14：00前在本交易所内完成。

8）期转现的交割货款一律采用内转方式划转。 卖出方应在办理期转现手续后七日内向交易所提交增值税专用发票。交易所在收到卖方提交的增值税专用发票后的第一个工作日内向买方开具增值税专用发票，并退付卖方期转现的交易保证金。